АКРА подтвердило кредитный рейтинг ПАО «ММЦБ» (дочерняя компания ПАО «ИСКЧ») на уровне ВВ+(RU) со стабильным прогнозом. ММЦБ. ММЦБ — один из основных источников финансирования проектов ИСКЧ, поэтому в ходе оценки кредитоспособности компании учитывалось влияние на нее со стороны группы ИСКЧ, отмечает агентство.
По итогам 2022 г. выручка компании составила 255 млн рублей (снижение на 4% в годовом сопоставлении), а FFO до чистых процентных платежей и налогов — 118 млн рублей (-11%). Средневзвешенный за период с 2020 г. по 2025 г. показатель FFO до чистых процентных платежей и налогов составляет 127 млн рублей, что относится к малому размеру бизнеса по методологии АКРА. Преимущественно долгосрочный характер договоров на хранение биоматериалов (сроком до 20 лет) обеспечивает компании стабильную выручку за услуги хранения клеток.
Учитывая неблагоприятную демографическую ситуацию в стране, а также усиление инфляции, Агентство не ожидает существенного увеличения выручки ММЦБ в прогнозном периоде (с 2023 г. по 2025 г.), однако допускает возможность ее роста в результате расширения географии деятельности и умеренного повышения цен на услуги компании. Средневзвешенная за 2020-2025 гг. рентабельность по FFO до чистых процентных платежей и налогов оказалась на уровне 51% и в прогнозном периоде, как полагает АКРА, будет превышать 50%.
Отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей по итогам 2022 г. составило 2,2х (по сравнению с 0,5х в 2020-2021 гг.). При отсутствии привлечения дополнительного финансирования агентство ожидает, что в 2023-2025 гг. этот показатель окажется в диапазоне от 2,0 до 2,4х. Рост общего долга компании после размещения в 2022 г. облигаций на 200 млн рублей привел к снижению показателя покрытия долга: отношение FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам в 2022-м составило 3,9х. В прогнозном периоде с 2023 г. по 2025 г., по оценкам АКРА, этот показатель будет на уровне 3,0–4,0х.
В обращении находится два выпуска облигаций компании на общую сумму 230 млн рублей.
