Динамика основных финансовых показателей компании «Лайм-Займ» — в аналитическом обзоре соавтора телеграм-канала «Корпоративные облигации» Алексея Реброва.
В рэнкинге Эксперт РА за 1 полугодие 2022 года «Лайм-Займ» занимает 8-15 место по различным параметрам. Эмитент занимается преимущественно менее маржинальными среднесрочными займами IL в одном сегменте с ЦФП, «МигКредит», «МаниМен» и Kviku, но только с существенно меньшим масштабом.
Основные финансовые результаты:
🟢 Процентные доходы: 4 619 млн. (🔼 46%)
🟢 EBIT: 619 млн. (🚀 х2)
🟢 Рентабельность по EBIT: 13,4%
🟢 Чистая прибыль: 400,5 млн. (🚀 х2,25)
🔴 Денежный поток от операций (OCF): -179,5 млн. (против -326 млн. годом ранее)
🟢 Свободный денежный поток (FCF): +336 млн. – «дыра» от операций закрыта займами
🟡 Финансовый долг: 1 591 млн. (🔺 55,5%)
Все, казалось бы, хорошо и красиво. Вот только выясняется, что денежный поток от операций отрицательный. Причин этому, исходя из отчетности, я так и не понял. Такое может быть на росте портфеля, если он произошел в последние полгода (все-таки срок микрозайма – 168 дней). Но, вроде бы, дело все-таки не в этом.
На 9,6 млрд. прошли некие платежи «связанные с приобретением финансовых активов». Если бы это были коллекторы, я бы понял смысл, а для МФО данная статья является загадкой.
Коэффициенты финансовой устойчивости:
Долг к капиталу (🟡 от 0,67 до 2): 1,7
Чистый долг / EBIT (🟢<2,5): 2
EBIT / Проценты к уплате (🟢 > 3): 5,2
Долговая нагрузка в норме. Собственного капитала маловато, но прибылью долг покрыт уверенно.
Кредитный рейтинг:
✅ BB- от «Эксперт РА, 14.12.22, стабильный прогноз.
Чем сейчас интересен Лайм-Займ? Бумаги эти ⚠️ только для квалов, конечно. Зато пока они имеют доходность 16-17% — это один из самых доходных эмитентов МФО.
