В рамках торговли в ближайшие две недели следует учитывать особенности торгового календаря на Московской бирже. В частности обе торговые недели разбиваются на четыре отрезка по два торговых дня в связи с выходными днями по средам (24 июня и 1 июля).
Источник: pexels.com
Ситуация не является типичной, поскольку оба выходных дня приходятся на середину недели. Отсутствие торгов на Московской бирже в самый разгар торгов на иностранных биржах существенно увеличивает риски для инвесторов и создает условия для повышения размеров гарантийного обеспечения на срочном рынке. Все вышесказанное будет оказывать сдерживающий эффект на активность инвесторов в указанный период и в конечном счете будет способствовать сокращению объемов торгов. В то же время котировки инструментов будут более подвержены эффектам «тонкого рынка».
С другой стороны, с сегодняшнего дня запускается вечерняя сессия по торговле российскими акциями. Представители биржи подтверждают, что указанная мера направлена на стимулирование торговой активности со стороны физических лиц, количество которых растет рекордными темпами. Так, в начале 2019 года число уникальных клиентов-физлиц было менее 2 млн, но уже к концу года это число выросло вдвое, приблизившись к 4 млн. А статистика за пять месяцев 2020 года свидетельствует, что количество уникальных клиентов-физических лиц на Мосбирже достигло 8,3 млн! Казалось бы, столь ошеломляющий приток клиентов должен был вывести ключевые фондовые индикаторы на новые вершины и способствовать кратному росту объемов торгов. Однако наряду с этими данными отмечается весьма низкая активность таких клиентов. Более того, в последние три месяца эта активность снижается. В частности, после пика количества активных клиентов в марте на уровне 607 тысяч, этот показатель снизился до 597 и 580 тысяч по итогам апреля и мая соответственно. Таким образом, создание условий для торговли физическим лицам после работы (в вечернюю сессию), вероятно, направлено на воспрепятствование снижению активности и обеспечение условий для развития ситуации в противоположном ключе.
Следует иметь в виду, что в рамках режима самоизоляции и перехода на дистанционную модель работы, у многих граждан появились возможности для торговли на бирже, которых ранее не было. Также следует учитывать фактор прихода новоиспеченных инвесторов в надежде обрести новый источник дохода. Однако, вышеприведенная статистика по активным клиентам все же свидетельствует об их сокращении. А по мере выхода из режима самоизоляции у большинства рабочего населения времени для торговли будет оставаться все меньше. В этом смысле введение вечерней сессии выглядит как попытка сгладить негативные процессы возможного снижения клиентской активности.
На этом фоне резонанс вызвал законопроект о категоризации инвесторов. Очевидно, что столь активный приток инвесторов требует скорейших мер по обеспечению достаточной безопасности для инвестиций населения, однако фактически данный законопроект направлен на введение барьеров на инвестиции широких масс населения в целый ряд привлекательных для него инструментов. Законопроект прошел этап первого чтения в Госдуме. В рамках текущей недели ожидается обсуждение поправок. Таким образом, утверждение законопроекта во втором чтении в скором времени может существенно ускорить процесс принятия закона. И хотя вступление поправок в силу ожидается не ранее 2022 года, данная законотворческая активность окажет существенное влияние на российский биржевой рынок и отдельных эмитентов в частности. Под удар попадают и акции МосБиржи.
В перспективе кто-то должен будет разделить биржевые финансовые инструменты на «хорошие» и «плохие» и грозить пальцем, если нерадивый инвестор сделает «неправильный» выбор. По сути, такая «забота» представляется не чем иным, как стремлением управлять инвестиционными потоками в интересах крупнейших корпораций. Дескать, вот вам вклад под 4%, а для шибко умных ОФЗ, облигации крупнейших эмитентов и акции голубых фишек. Одним словом, прощай свободный рынок.
Организатор торгов уже включился в этот процесс, создав сектор повышенного инвестиционного риска (ПИР) для облигаций, в который включил большинство выпусков биржевых облигаций без проспекта, размещаемых эмитентами малого и среднего бизнеса (МСП).
Таким образом, это может привести к сокращению количества потенциальных эмитентов на рынке облигаций из числа МСП в будущем, сохранением тренда отсутствия новых эмитентов на рынке акций и усложнением процесса инвестирования.
И хотя пока биржа уверенно рапортует о рекордном росте комиссионных доходов по итогам первого квартала 2020 года и росте на 15,9% общего объема торгов по итогам апреля. Статистика за май выглядит уже не столь уверенно: общий объем торгов составил 60,6 трлн руб. против 61 трлн в мае 2019 года. Кроме того, данные по количеству активных клиентов из числа физлиц за последние три месяца (в период режима самоизоляции) оставляют открытым вопрос оценки эффекта от введения вечерней сессии. Не стоит сбрасывать со счетов и ситуацию с нефтяными контрактами на срочном рынке, отмеченную в двадцатых числах апреля. Вопрос компенсации убытков остается открытым, кроме того, фактор ухудшения репутации может оказать отложенный эффект на динамику показателей срочного рынка.
3 июля ожидается публикация данных по объемам торгов за июнь. С учетом дополнительных неторговых дней данные общего объема торгов месяца даже с учетом введения вечерней сессии могут оказаться не столь впечатляющими. Таким образом, с учетом неопределенности эффектов, связанных с ожидаемым принятием закона о категоризации инвесторов, текущий уровень котировок акций Мосбиржи после V-образного восстановления может оказаться хорошим для фиксации прибыли.
