НКР подтвердило кредитные рейтинги ПАО «ПИК СЗ» и ООО «ПИК-Корпорация» на уровне AA-.ru со стабильным прогнозом.
Сильная оценка систематического риска бизнес-профиля компаний обусловлена лидирующими позициями группы «ПИК» на российском рынке жилья. Группа «ПИК» превосходит по объемам текущего строительства второго и третьего игроков рынка вместе взятых. В число значимых рынков присутствия в девелопменте входит сегмент В2С в Москве и Московской области, также компания осуществляет строительные работы и оказывает услуги генерального подряда в сегменте B2G в Москве. Специализация на столичном регионе позитивно влияет на выручку «ПИК-Корпорации» из-за высокого среднего дохода населения в Московском регионе.
Несмотря на отсутствие признаков монопольного положения на рынках присутствия, рыночные позиции компаний группы «ПИК» остаются устойчивыми благодаря значительному отрыву от конкурентов и высоким барьерам для входа новых участников. Историческая волатильность рынков присутствия оценивается как умеренная, поскольку за последние десять лет в столичном регионе было два значительных снижения объемов строительства и цен на недвижимость (порядка 20%).
В то же время агентство отмечает, что негативное влияние на потенциал роста рынка жилищного строительства в настоящий момент оказывает продолжающееся снижение доходов населения в совокупности с падением покупательского спроса, в связи с которыми часть населения была вынуждена отложить крупные покупки и перейти на модель экономичного потребления. При этом НКР полагает, что снижение спроса в первую очередь отразится на более мелких игроках, которые не смогут гибко управлять операционными процессами, и еще больше консолидирует отрасль вокруг крупных девелоперов.
В настоящее время в обращении находится один выпуск биржевых облигаций «ПИК СЗ» объемом 7 млрд рублей, четыре выпуска биржевых бумаг «ПИК-Корпорации» общим объемом 24,7 млрд рублей, а также выпуск замещающих облигаций «ПИК-Корпорации» на $395 млн.
