НКР подтвердило кредитный рейтинг ПАО «ПИК-специализированный застройщик» («ПИК СЗ») на уровне AA-.ru со стабильным прогнозом. Кредитный рейтинг выпуска облигаций компании БО-П04 подтвержден на уровне АА-.ru.
Давление на оценку бизнес-профиля компании оказывает замедление темпов роста первичного рынка жилья в России, вызванное снижением доступности жилья без ипотеки, окончанием части льготных ипотечных программ и повышением ключевой ставки. Финансовый профиль характеризуется сильными показателями ликвидности и рентабельности в сочетании с приемлемыми показателями и обслуживания долга. Давление на оценку финансового профиля «ПИК СЗ» оказывает возросшая долговая нагрузка.
Совокупный долг «ПИК СЗ» к 30 июня 2024 г. вырос на 29% по сравнению с концом первого полугодия 2023 г., до 298 млрд рублей. Показатель долговой нагрузки (совокупный долг/OIBDA) с поправкой на остатки средств на эскроу-счетах увеличился с 1,9 до 2,9. За 12 месяцев, завершившихся 30 июня 2024 г., выручка компании сократилась на 1,2%, до 585 млрд рублей, а OIBDA снизилась на 15%, до 131 млрд рублей. Объем денежных средств на эскроу-счетах за 12 месяцев вырос на 16% в связи с развитием практики проектного финансирования и составил 471 млрд рублей.
Показатели обслуживания долга компании оставались умеренно высокими: на 30 июня 2024 г. ликвидные средства для обслуживания долга в 2,3 раза превышали проценты и краткосрочные обязательства. Доля заемных средств в структуре фондирования «ПИК СЗ» составляла 75%. К 30 июня 2025 г. ожидается сохранение текущего уровня.
В обращении находится один выпуск облигаций компании на 7 млрд рублей.
