ИК «Иволга Капитал» продолжила публиковать ответы на вопросы о деятельности своих эмитентов в tg-канале. О сотрудничестве с поставщиками и клиентами, возможных рисках рассказали представители АПРИ «Флай Плэнинг» и ГК «Талан», «Лизинг-Трейд», «ЧЗПСН-Профнастил».
Иллюстрация: unsplash.com
Ведущий специалист отдела корпоративного управления АО АПРИ «Флай Плэнинг» отмечает, что изменений в отношениях с кредиторами не произошло. Компания не планирует рефинансирование долга, а погашения кредитов происходят без изменений по текущему графику.
Основной портфель кредитных обязательств АПРИ «Флай Плэнинг» сосредоточен на кредитах с использованием счетов эскроу, в рамках которых погашение тела кредита осуществляется посредством реализации жилья.
Компания прогнозирует рост спроса на жилье, как один из самых популярных видов инвестиций в период нестабильности в российской экономике. В целом, текущая ситуация с колебанием цен на валюту и нефть не оказывает существенного влияния на деятельность АПРИ «Флай Плэнинг», ввиду того, что в себестоимости продукции малозначительная доля позиций зависит от курса, финансирование полностью законтрактовано, а повышение ставок по ипотеке незначительно влияет на основной критерий реализации жилья — размер ежемесячного платежа по ипотеке.
АПРИ «Флай Плэнинг» формирует свои активы и пассивы исключительно в валюте РФ, обязательства, в том числе по облигационному займу номинированы в рублях. В этой связи валютный риск, связанный с изменением валютного курса отсутствует. Финансовое состояние компании, ее ликвидность и результаты деятельности подвержены изменению курса валют только в рамках изменения макроэкономической ситуации.
Финансовая модель не корректировалась, ввиду незначительности влияния ситуации на финрынках и уже заложенного риска в текущей финансовой модели бизнеса на краткосрочный период.
Финансовый директор ООО «Лизинг-Трейд», ответив на вопросы организатора долговой программы, отметила, что на данный момент компания не наблюдает изменений во взаимодействии с основными кредиторами — банки финансируют, в том числе одобряются новые кредитные лимиты.
На ближайшие три месяца компанией планируется погашений кредитных лимитов суммарно на 460 млн рублей (апрель 2020 — 202 357 620,10 руб., май 2020 — 122 527 737,15 руб., июнь 2020 — 135 453 127,97 руб.).
В отношениях с основными поставщиками компании изменений не наблюдается. Повышение цен происходит исключительно в рамках изменения стоимости рубля к иностранной валюте, когда цена имущества выражается в валюте. Требования поставщиков не меняются.
Продажи компании остаются в рамках среднемесячных, с учетом сезонности (отмечается, что ежегодно в 1-м квартале наблюдается спад активности). Общая нервозность на рынке не оказала влияния на деятельность компании. По аналогии с 2014-2015 гг. возможно увеличение цен на европейскую, корейскую и японскую технику, в связи с чем вторичный рынок будет интереснее для покупателя.
Для такой ситуации компанией разработана четкая оценка б/у имущества (сравнение средней цены по рынку), проверка соответствия цены рыночной оценке с учетом состояния, аварий и прочее. Кредитно-рисковая политика будет пересмотрена с ориентиром на увеличение доли б/у имущества. На данный момент признаков для пересмотра кредитной политики не видим.
Компания в настоящий момент не пересматривает планы продаж. Пессимистичный сценарий предполагает снижение продаж, увеличение НДС к уплате. Основной риск для бизнеса — снижение деловой активности, оцениваемый компанией в пределах 20%.
Член совета директоров ПАО «ЧЗПСН-Профнастил» также отметил, что в отношениях с основными кредиторами ПАО «ЧЗПСН-Профнастил» и ООО «Электрощит-Стройсистема» (ПАО Сбербанк и ПАО «ЧЕЛЯБИНВЕСТБАНК») никаких негативных действий не последовало. Все текущие обязательства, связанные с погашением процентов и основного долга по обязательствам, выполняются полностью.
Поставщики также не показывают существенных изменений в ценовой политики — цены на сырье и материалы повышаются сезонно, не более чем на 2-5%.
Со стороны клиентов также нет изменений в поведении — объем заказов компаний группы к сезону увеличивается. Производимая продукция в основном ориентирована на внутренний рынок. В то же время возможно падение спроса в случае существенного ухудшения ситуации в российской экономике в виду начавшегося кризиса на глобальных и сырьевых рынках. Компания считает, что делать какие-либо прогнозы возможных негативных последствий для компаний группы преждевременно. При этом влияние текущей рыночной ситуации на бизнес оценивается как негативное, поскольку некоторые материалы привязаны к курсу иностранной валюты.
На данный момент не производится пересмотр плановых показателей. В текущих рыночных условиях компания ставит задачей сохранения доли на профильных рынках, планирует частичную модернизацию производства и расширение ассортиментного ряда.
Основной риск текущей ситуации — в увеличении цен на некоторые основные материалы, которые закупаются в иностранной валюте (по причине зависимости предприятий от поставщиков материалов, используемых при выпуске продукции: металлургических предприятий и производителей утеплителей). С начала февраля 2020 г. проведены успешные переговоры с поставщиками по определенной фиксации курса.
Заместитель генерального директора по финансам ГК «Талан» также не отметил изменений в подходах к работе банков-кредиторов, рассмотрение новых сделок продолжается в обычном режиме. Потребность в рефинансировании долга у группы компаний отсутствует.
Основным погашением на ближайшие три месяца является амортизация облигационного займа в сумме 200 млн. руб. Денежные средства под данное погашение сформированы.
Компания также не наблюдает снижения спроса. Наоборот, со стороны клиентов повышается интерес к инвестированию в недвижимость с целью сбережения средств и количество обращений в офисы продаж за консультациями растет. В связи с текущей эпидемиологической обстановкой компания внедрила сервисы по онлайн-консультациям и онлайн-презентациям объектов.
Напрямую текущая ситуация не оказывает существенного влияния на бизнес компании. Все обязательства ГК «Талан» номинированы в рублях, себестоимость формируется в основном за счёт позиций, не привязанных к курсу валюты. Опосредованно макроэкономическая ситуация влияет на весь бизнес в РФ, строительная отрасль не является исключением.
На рынок недвижимости большое влияние оказывает ипотека. На данный момент ключевая ставка остается на прежнем уровне, ведущие банки не планируют повышение ипотечных ставок. Например, ВТБ уже заявил о сохранении ставок на прежнем уровне. Но стратегия компании позволяет удерживать позиции даже в случае повышения ставок по ипотеке и снижении покупательской способности.
