НКР повысило кредитный рейтинг ПАО «АПРИ» с BB.ru до BBB-.ru со стабильным прогнозом. Одновременно повышен кредитный рейтинг выпуска биржевых облигаций эмитента серии БО-002P-03 с BB.ru до BBB-.ru.
Повышение рейтинга обусловлено улучшением оценок финансового профиля и значительным совершенствованием системы управления после реорганизации группы «АПРИ», включением в периметр консолидации 30 компаний и выходом на IPO. Положительное влияние на оценку бизнес-профиля оказывают умеренная диверсификация потребителей, запас прочности операционного рычага, низкие зависимость от поставщиков и концентрация активов. Оценку бизнес-профиля АПРИ ограничивают волатильность рынка первичной жилой недвижимости и существенная конкуренция на нем. НКР отмечает улучшение показателей обслуживания долга компании, а также показателей рентабельности и ликвидности.
Негативное влияние на оценку финансового профиля оказывают существенные значения долговой нагрузки при наличии небольшого количества проектов и цикличности их реализации, а также низкая оценка структуры фондирования. Акционерные риски оцениваются как умеренные; агентство также учитывает улучшение качества корпоративного управления, положительные кредитную историю и платежную дисциплину компании.
НКР обращает внимание на то, что структура погашения долга достаточно равномерна и не предполагает пиковых выплат в краткосрочной перспективе. Несмотря на существенное повышение ключевой ставки Банка России и удорожание финансирования компании удалось сохранить хорошие показатели обслуживания долга: по итогам 2023 г. отношение OIBDA к процентным расходам составило 4,2. В 2024 г. сохранится приемлемое значение данного показателя — 2,9.
В обращении находится пять выпусков биржевых облигаций компании на общую сумму 3 млрд рублей и выпуск классических облигаций на 500 млн рублей.
