Значимых новостей о размещении новых выпусков вчера не поступало. Аналитики boomin.ru ежедневно мониторят итоги торгов в поисках ближайших дефолтов. С одной стороны, особо рисковые инвесторы могут заработать высокую прибыль на операциях с падением цен. Это подтверждают кейсы «Мечела» и «Силовых машин».
С другой стороны, в подобных случаях большинство эмитентов, начиная «Су-155» и заканчивая «ЮТэйром» и «Домашними деньгами», из дефолтов не выходят. И это является хорошим (а иногда и дорогим) уроком для активно рискующих инвесторов.
Сейчас на рынке, по нашим наблюдениям, есть несколько интересных кейсов. ПАО «ВОЛГА Капитал» (номер выпуска — ВОЛГА КАПИТАЛ-ПБО-01) успело показать себя и на рынке инвестиционных услуг, и в кулуарных сделках с аффинажными заводами.
Инвестиционная компания «ВОЛГА Капитал» в 2017 году приобрела 80% акций «Новосибирского аффинажного завода» (НАЗ) за 704 млн руб. До этого владельцем НАЗ был ООО «Центр управления недвижимостью». В феврале прошлого года «ВОЛГА Капитал» выкупила оставшийся пакет акций предприятия за 410 млн руб.
Но в последнее время компанию преследуют неудачи. Автовазбанк еще в январе заявил о намерении обратиться в суд с банкротным иском к ПАО «ВОЛГА Капитал». Кредит банку достался вместе с обременением в виде акций НАЗ от Промсвязьбанка. Сейчас в арбитраже рассматриваются еще несколько исков к компании.
На публичном долговом рынке у компании один заем, по которому выплачиваются полугодовые купоны со ставкой 8,5%. Ближайший выплачивается 1 июля 2019 года. Раскрытия информации о выплате купона нет. В июне 2020 года будет оферта. Сейчас облигации торгуются по 50% от номинала с доходностью 40% годовых.
Второй потенциальный дефолт с высокой вероятностью — «УАХМ Финанс» (SPV-компания ООО «УфаАтомХимМаш»). Еще с конца марта 2019 года котировки на все три выпуска компании объемом 1,5, 1,5 и 1 млрд рублей резко упали и сейчас торгуются ниже 50% от номинала.
Компания размещала облигации в августе 2017-го и апреле 2018 года. Организатором выступила «БК Регион». Основное юрлицо группы показывало выручку более 1 млрд рублей и операционную прибыль более 200 млн.
Сейчас сайт компании не работает, предприятие имеет долг перед сотрудниками и фактически признало остановку своей деятельности. По данным технического директора «УфаАтомХимМаш», общая сумма задолженности перед работниками составляет порядка 4 млн рублей. В основном, это компенсация за неиспользованные отпуска. Причин тому несколько: суды с кредиторами и долги заказчиков перед самой организацией, проблемы с арендодателем и арест имущества как обеспечительная мера в рамках судебного разбирательства с поставщиком.
ООО «УфаАтомХимМаш» производило оборудование для атомных станций, объектов Министерства обороны, а также объектов нефтехимической, нефтеперерабатывающей, химической и газодобывающей промышленности.
Следующие выпуски из разряда рискованных, но не безвозвратных:
· Ашинский метзавод-1-боб
· Рольф-001Р-01
· Мечел-15-об
· ПервоеКоллекторБюро-1-боб
Подробный обзор по «Ашинский метзавод» аналитики boomin.ru уже приводили. Сейчас облигации продолжают достаточно активно торговаться по 80% от номинала. В июне компания успешно выплатила 10-й купон.
Облигации «Рольфа» упали до 90% от номинала.
Появились небезосновательные предположения о банкротстве и реструктуризации «Мечела»: на сервере раскрытия информации почти каждый день публикуются новости о принятии исков о банкротстве одной из основных структур компании, ПАО «Южный Кузбасс». Если компания сможет вновь договориться с банками, купленные ниже номинала бумаги могут принести хорошую доходность.
НАО «Первое коллекторское бюро» — это всем известная компания фонда Baring Vostok Capital Partners, которую также связывают с уголовным делом о выводе активов (по нему сейчас под арестом находится директор фонда). Интересно, как поведут себя власти и американцы. Если какое-либо соглашение будет достигнуто, облигации, купленные по 95% от номинала, могут принести неплохую доходность. В обращении находится один выпуск, три были погашены. Ближайший купон 19 июля по ставке 15% годовых.
