Изучив обстоятельства и комментарии всех заинтересованных сторон, организатор выпусков эмитента, компания "Юнисервис Капитал", подготовила краткое резюме для тех, кто не знает, что делать.
Первое: цель руководства «Дядя Дёнер» достаточно понятна — договориться со всеми кредиторами, поставщиками и держателями облигаций об отсрочках. Что, собственно, Антон Лыков и озвучил: в случае с держателями облигаций договориться можно только путем проведения ОСВО, его то он и анонсировал. Но пока осторожно, так как никакого плана реструктуризации не предложено, задача — получить 3 месяца передышки, чтобы этот план сформировать.
Второе: ПВО действует так, как и должен действовать ПВО — собирает информацию, просчитывает и рассматривает все возможности исполнения эмитентом обязательств перед инвесторами.
Третье и самое важное: инвесторам необходимо будет путем голосования принять коллективное решение по какому пути идти — реструктуризация или банкротство компании. Ни один вариант ничего не гарантирует, оба имеют свои плюсы и минусы. Но решать надо. А значит необходимо будет обязательно принять участие в ОСВО, иначе решение не будет принято, а это ещё хуже.
В публикации с позицией ПВО описаны оба варианта развития событий. Напомним и прокомментируем:
1. Суд и банкротство: процесс может растянуться на несколько лет, учтены будут ВСЕ требования к должнику, возникшие до возбуждения дела о банкротстве, расчеты с владельцами облигаций осуществляется в третью (последнюю) очередь. При недостаточности имущества эмитента-должника для удовлетворения в полном объеме требований кредиторов может быть поставлен вопрос о субсидиарной ответственности лиц, контролирующих должника, в случае если банкротство вызвано неправомерными действиями данных лиц.
2. Реструктуризация : пока неизвестно, какие будут условия предложены эмитентом, и сможет ли он их исполнить. Предложенная эмитентом отсрочка в 3 месяца может не дать никаких результатов, к тому же иск против компании могут подать и другие кредиторы (банки, поставщики).
Что касается позиции «Юнисервис Капитал»: мы привыкли верить цифрам. Да, это иногда подводит. Но все-таки цифры, в случае с принятием решений в инвестиционной сфере — лучше, чем эмоции. Поэтому, мы прежде всего хотим получить актуальную управленческую отчетность эмитента (представители эмитента обещали прислать на этой неделе) и посмотреть, насколько там все действительно плохо, с одной стороны (в плане отсутствия средств на исполнение обязательств) и насколько там есть с чем работать, чтобы генерировать денежный поток для расчета с налоговой, инвесторами, кредиторами — с другой.
Предварительно же, как нам кажется, нельзя исключать возможности договориться с эмитентом — дать отсрочку на 3 месяца и посмотреть какие условия по реструктуризации будут им предложены. Но это не руководство к действию, важно чтобы каждый принимал решение самостоятельно, причем понимал последствия, кратко описанные нами выше.
Ну, и последнее: мы для себя решили, что отстраняться не будем. Будем помогать, объяснять, комментировать, работать. Свои вопросы можно писать нам в комментариях в Телеграме, направлять на почту. Отвечать оперативно не обещаем — очень большой объем информации и запросов, есть много нюансов, требующих консультаций с юристами ПВО, НРД. Но раз в два-три дня будем предоставлять ответы.
