В качестве приглашенных спикеров на мероприятии выступили: финансовый эксперт Илья Дубровин, управляющий Новосибирским филиалом ТКБ БАНКА Валерий Кубасов, эксперт российского фонда венчурных инвестиций ФРИИ Владимир Евдокимов и арбитражный управляющий Константин Даренский.
Главной темой дискуссии стало обсуждение нового способа привлечения инвестиций, ведь залоговые облигации — пока редко встречающийся долговой инструмент на российского рынке. Именно поэтому было важно познакомить потенциальных инвесторов с возможностями и особенностями, которые характерны для такого рода инвестирования.
Алексей Антипин рассказал, почему его компания решила выбрать именно этот тип ценных бумаг:
«Рынок долговых инструментов динамично развивается, растет количество инвесторов, и люди хотят инвестировать средства в надежный инструмент с гарантированным возвратом капитала. К сожалению, на сегодняшний день таких способов практически нет. Именно поэтому мы решили развивать данный проект».
Здание, предоставляемое в качестве залога, расположено в самом в центре Новосибирска. Является объектом коммерческой недвижимости: помещения сдаются в аренду в рамках еще одного проекта эмитента — «Платформа». Это направление деятельности сосредоточено на юридической и консалтинговой поддержке малого бизнеса, помощи в управлении коммерческими объектами и привлечении инвестиций на развитие бизнеса.
Инвестиции, привлеченные за счет этого выпуска, будут направлены в другие проекты компании в сфере недвижимости. Доход, получаемый от сдачи в аренду имеющегося здания и реализации ряда запланированных инвестиционных проектов, позволит эмитенту обслуживать свои обязательства перед держателями бумаг.
Залоговые облигации будут интересны инвесторам, которым хотелось бы поучаствовать в программах секьюритизации редко доступных для частных лиц. В компании не исключают также возможность участия институциональных инвесторов, несмотря на то, что объем дебютного выпуска не очень большой.
Для лучшего понимания механизма нового долгового инструмента, можно провести параллель с банковским залоговым кредитованием, однако ключевое отличие заключается в объеме привлекаемых средств. В силу отраслевых особенностей банк закладывает определенный дисконт, который значительно снижает сумму сделки, в то время как выпуск облигаций позволяет привлечь вдвое больше ресурсов. Валерий Кубасов пояснил:
«Банк, выдавая кредит под залог, рассчитывает получить деньги и только деньги, а не заниматься продажей залогового имущества. Более того, банк не имеет полномочий использовать предмет залога в коммерческих целях и получать от этого доход. При продаже залогового имущества положительная разница между задолженностью владельца перед банком и суммой сделки полностью возвращается должнику».
Отвечая на вопросы Алексей Антипин особо подчеркнул, что оценка залога уже была проведена и оформлена, что исключает возможность ее оспаривания в суде и служит дополнительным фактором защиты интересов будущих инвесторов.
Возврат займа за 8 лет только за счет арендных платежей от объекта залога является проблематичным. Но компания планирует использовать опыт, накопленный в сфере управления коммерческой недвижимостью, направив полученные инвестиции в новые проекты, что позволит обеспечить возврат средств инвесторам.
Использование залоговых облигаций уже вызвало интерес среди инвесторов. Так Владимир Евдокимов отметил:
«Инструмент абсолютно точно интересен рынку — это развитие, прогресс. Не в качестве рекомендации, а в качестве просто своего мнения: лично я готов инвестировать в него часть портфеля, хотя бы ради того, чтобы наблюдать за этим процессом».
Даже при негативном сценарии, который наступает при невыплате купона или несоблюдении эмитентом установленных ковенантов, наличие залога в данном случае является твердой гарантией возврата как минимум 80% средств инвесторов.
На протяжении всего срока обращения выпуска из средств, полученных от аренды и от инвестиционных проектов компании, будет формироваться резервный фонд, предназначенный специально для погашения займа, что также послужит дополнительной гарантией возврата облигационерам их вложений.
«Если план по дебютному использованию залоговых облигаций реализуется, то это станет прекрасным поводом для того, чтобы инвестбанкиру пообщаться с другими обладателями активов, которые хотели бы привлечь капитал для реализации своих проектов, но не желает по каким-то причинам обращаться в банк», — отметил Илья Дубровин.
Разрабатывая свою долговую программу, компания приложила все усилия, чтобы предложить рынку надежный, понятный и удобный способ инвестиций. Если не брать в расчет классическую секьюритизацию, ранее подобных финансовых инструментов еще никто не предлагал. Это будет первый опыт, который, возможно, откроет новый формат на облигационном рынке.
Алексей Антипин заверил участников, что выпуск не является разовой акцией. «Юнисервис Капитал» и в дальнейшем планирует развивать и популяризировать этот способ пополнения капитала.
«Цель проекта — зайти на рынок недвижимости. И мы знаем, как это сделать, используя данный инструмент. Но хочу отметить, что залоговые облигации — неподходящий источник привлечения средств на строительство новых объектов непосредственно для девелоперов, несмотря на возможность получения высокого дохода в будущем. Это связано со значительными рисками для инвесторов, ведь стройка может быть заморожена».
Выпуск восьмилетних облигаций «Юнисервис Капитал» объемом 90 млн руб. предназначен для квалифицированных инвесторов. Ставка по купонному доходу зафиксирована уровне 8,8% годовых, выплата купона ежемесячная. Планируется включение в условия эмиссии возможности досрочного погашения по усмотрению эмитента, но не ранее, чем через 5 лет с момента размещения. Облигации обеспечены залогом в виде здания, находящегося в собственности эмитента. Его рыночная стоимость, исходя из оценки на сегодняшний день, составляет 108 млн руб. В случае неисполнения эмитентом своих обязательств, каждый инвестор имеет право претендовать на сопоставимую по стоимости своего пакета облигаций часть недвижимости.
Запись прямого эфира доступна по ссылке.
