АКРА повысило кредитный рейтинг ООО «Сибэнергомаш — БКЗ» до уровня BBB-(RU), сохранив позитивный прогноз. Ранее у эмитента действовал рейтинг на уровне BB+(RU) с позитивным прогнозом.
Повышение кредитного рейтинга обусловлено улучшением финансового риск-профиля компании и повышением оценок за размер и рентабельность. Сохранением «позитивного» прогноза по кредитному рейтингу «Сибэнергомаш — БКЗ» отражает ожидания агентства относительно дальнейшего улучшения факторов финансового риск-профиля на фоне роста операционной деятельности.
Кредитный рейтинг обусловлен средними оценками рыночной позиции, бизнес-профиля, географической диверсификации и уровня корпоративного управления. Оценка финансового риск-профиля учитывает средние долговую нагрузку и ликвидность, высокую оценку за обслуживание долга, а также невысокий денежный поток и размер компании меньше среднего.
Взвешенный за период с 2021-го по 2026 гг. показатель общего долга к FFO до чистых процентных платежей оценивается на уровне 2,5х. Долг представлен в основном обязательствами по аренде, а также включает в себя облигационный заем и лизинг. В дополнение к указанным элементам в расчет общего долга компании было включено поручительство, которое завод предоставил по кредиту ООО «СтройЭнергоАктив». Покрытие процентных платежей находится на высоком уровне: взвешенная оценка FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам (с 2021-го по 2026 гг.) составляет 5,3х.
Невысокий денежный поток обусловлен волатильностью значений рентабельности по FCF. В 2023 г. значение данного показателя составило -1,3% по сравнению с 25,3% в 2022-м и -10,6% в 2021-м. Подобные колебания обусловлены влиянием изменения оборотного капитала (у компании длительный цикл производства). При этом завод располагает значительными остатками денежных средств на счетах, которые превышают объемы погашения облигационного займа, запланированные на 2025 г. В качестве дополнительных источников ликвидности «Сибэнергомаш — БКЗ» располагает свободными лимитами в рамках открытых кредитных линий, а также рассматривает возможность размещения новых облигационных выпусков.
В обращении находится один выпуск облигаций компании на 300 млн рублей.
