Снижение стоимости облигаций выпуска на сайтах НРД и Московской биржи с 750 до 500 рублей за бумагу в ситуации, когда эмитент не смог совершить выплату части номинала бумаг при амортизации, — особенность программных алгоритмов, привязанных к эмиссионной документации выпуска. Эмитент призывает инвесторов не обращать на это внимания. Тем не менее содержание необоснованной информации о стоимости облигаций на официальных ресурсах вводит инвесторов в заблуждение и грозит им финансовыми потерями, отмечают опрошенные Boomin эксперты. Ассоциация владельцев облигаций намерена обратиться за разъяснением ситуации в Банк России, Московскою биржу и НРД.
24 марта ООО «ОР» (прежнее название «Обувь России», входит в OR GROUP) сообщило о техдефолте при амортизации облигаций серии 001Р-01. Эмитент не смог погасить 25% номинальной стоимости бумаг выпуска в объеме 370,8 млн рублей. При этом на сайтах НРД и Московской биржи отразилась информация об уменьшении номинальной стоимости облигаций с 750 до 500 рублей, будто бы амортизация состоялась.
Ситуация изрядно озадачила не только владельцев облигаций, но и эмитента. OR GROUP обратилась за консультацией в НРД и на Московскую биржу, где получила ответ, в котором говорится о том, что регуляторы действуют синхронно, строго следуя эмиссионной документации, и в ручном режиме изменять номинал облигаций в системе не намерены. В депозитарии добавили, что самостоятельно расчетов по бумагам не ведут, а лишь перечисляют владельцам облигаций те суммы, которые получают от эмитента.
В ОР заявили Boomin о намерении «по-честному» перечислять в НРД средства на выплату купонного дохода владельцам бумаг выпуска, исходя из неамортизированного номинала в 750 рублей.
В то же время расхождение между действительной номинальной стоимостью бумаг и цифрами НРД и биржи несет риски финансовых потерь для инвесторов, считают юристы «Юнисервис Капитал».
«Те владельцы, кто совершал и совершает операции после даты амортизации, попадают в весьма невыгодное положение. Так, в момент совершения сделки продавец получает результат в виде упущенной выгоды, а покупатель, потенциально, — в виде неосновательного обогащения, если когда-нибудь ООО «ОР» осуществит погашение номинала хоть полностью, хоть частично», — прокомментировали в юридической службе компании «Юнисервис Капитал».
На вопрос о том, как привлечь стороны к ответственности в суде — ведь сделки происходят, как правило, обезличенно, — юристы разводят руками.
По мнению Ассоциации владельцев облигаций (АВО), НРД в своих сообщениях «не должен уменьшать номинал ценной бумаги в случае неплатежа по частичному досрочному погашению». В АВО считают, что при получении выплат от ОР Национальный расчетный депозитарий должен будет перечислить средства текущим владельцам облигаций.
«Мы направим запрос в ЦБ, Московскую биржу и НРД о том, на каком основании торги идут с уменьшением номинальной стоимости и кому будут сделаны выплаты амортизации по данным облигациям», — заявили Boomin в АВО.
Аналитик ФГ «Финам» Алексей Козлов напоминает, что подобные ОР ситуации уже случались на фондовом рынке. «Из недавнего — это «Домашние Деньги», «Концессии водоснабжения» и «Дядя Дёнер». Во всех случаях НРД уменьшал номинал, несмотря на то, что по погашению части номинальной стоимости был объявлен дефолт, — говорит эксперт. — Если рассуждать о рисках для владельцев облигаций, то здесь можно отметить, что рыночная неэффективность в дефолтных бумагах в принципе весьма высока и цены могут вести себя очень непредсказуемо, поэтому данная ситуация вряд ли существенно увеличивает и без того большие риски инвестиций в подобные бумаги».
У более чем 60 эмитентов (не считая ипотечных агентов) по ряду выпусков до конца года запланировано погашение части номинальной стоимости, указывает Алексей Козлов. Не исключено, что кто-то из них окажется в схожей с ОР ситуацией.
Справка
Облигации серии 001Р-01 в объеме 1,5 млрд рублей OR GROUP разместила 15 октября 2019 г. на Московской бирже по открытой подписке. Организатором размещения выступил BCS Global Markets, соорганизаторами стали «УНИВЕР Капитал» и ИФК «Солид». 23 декабря 2021 г. компания исполнила обязательства по выплате части номинальной стоимости облигаций выпуска в размере 370,8 млн рублей. В настоящее время в обращении находятся бумаги в объеме 1,12 млрд рублей.
3 февраля 2022 г. ОР объявила о неисполнении обязательств по биржевым облигациям серии БО-07 в объеме 592 млн рублей. Это послужило основанием для возникновения у держателей облигаций серии 001P-01 права требовать досрочного погашения согласно пункту 9.5.1 Условий выпуска облигаций. 24 марта по этому выпуску эмитент не смог осуществить плановое амортизационное погашение в размере 370,8 млн рублей и сообщил о техдефолте. При этом инвесторам был перечислен в полном объеме доход за десятый купонный период в размере 33,3 млн рублей. Исполнение оферты по выпуску предстоит 5 апреля. Эмитенту поступили требования о досрочном погашении бумаг на 442,9 млн рублей. В OR GROUP заявили, что компания «не видит возможности исполнения обязательств по оферте».
