«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности ООО «Промомед ДМ» на уровне ruА- со стабильным прогнозом.
Рыночные и конкурентные позиции компании агентство оценивает на среднем уровне. В рейтинге отечественных производителей лекарственных средств по итогам 2022 г. «Промомед ДМ» занимал 14-е место с долей рынка 2,3% в стоимостном выражении. Более уверенное положение отмечается в сегменте поставок лекарственных средств лечебно-профилактическим учреждениям (государственный сегмент), где по итогам прошлого года компания занимала 12-е место с долей 3% в стоимостном выражении, общий объем закупок составил 17,6 млрд рублей.
Положительное влияние на кредитный рейтинг компании оказывает невысокий уровень долговой нагрузки. В составе долговых обязательств компании агентство учитывает кредиты и займы, а также обязательства по аренде. В связи с необходимостью финансирования инвестиционной программы долг «Промомед ДМ» в 2022 г. увеличился более чем в два раза в абсолютном выражении и составил 11,5 млрд рублей (на 31 декабря 2021 г. — 4,8 млрд рублей), в том числе за счет выпуска облигаций на сумму 2,5 млрд рублей и привлечения займа в размере 2 млрд рублей от ФРП Мордовии. Отношение долга на 31 декабря 2022 г. к показателю EBITDA, рассчитанному по методике агентства, за отчетный период не превышает 2х.
Свободные денежные потоки компании оцениваются как достаточные для покрытия долга компании. По итогам 2022 г. отношение долга к FFO за вычетом поддерживающих капитальных затрат по расчетам агентства составило 4,4х. Уровень покрытия процентов также оценивается положительно — отношение EBITDA к процентам за отчетный период было более 6х. Потребности в проведении капитальных расходов и R&D затрат, а также обеспечение операционной деятельности компании по выпуску новых лекарственных препаратов в текущем году были профинансированы компанией как за счет собственных ресурсов, так и в результате выпуска облигаций в размере 3,5 млрд рублей. Агентство ожидает увеличения уровня долговой нагрузки эмитента по итогам 2023 г. до уровня не более 3х при условии поддержания операционного дохода на уровне не ниже, чем в отчетном периоде.
В обращении находится пять выпусков облигаций компании общим объемом 8,5 млрд рублей.
