«Эксперт РА» повысил рейтинг кредитоспособности АО «МГКЛ» (бренд «Мосгорломбард») до уровня ruBВ- со стабильным прогнозом. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruB+ с позитивным прогнозом.
Повышение рейтинга отражает снижение текущей долговой нагрузки в части покрытия расходов на обслуживание долга операционными доходами на фоне поступательного роста бизнеса. Рейтинг обусловлен удовлетворительной оценкой рыночных позиций, низкой достаточностью собственных средств при слабой генерации капитала на этапе активного роста бизнеса, приемлемым качеством активов при адекватной диверсификации кредитных рисков, удовлетворительной ликвидной позицией, а также консервативной оценкой качества корпоративного управления.
МГКЛ фондируется преимущественно за счет публичных заимствований: выпущенные облигации на 1 июля 2023 г. составляют 47% пассивов. При этом агентство отмечает практику выкупа части размещаемых облигаций аффилированными структурами. Привлечение долгосрочного финансирования позитивно сказывается на ликвидности компании, которую поддерживает высокий уровень коэффициента текущей ликвидности (1,2 на 1 июля 2023 г.). На стадии активного масштабирования бизнеса чистый денежный поток является отрицательным, что ограничивает показатель прогнозной ликвидности. Отсутствие доступа компании к источникам дополнительной ликвидности обуславливает низкую диверсификацию ресурсной базы по источникам фондирования.
В обращении находится четыре выпуска биржевых облигаций компании общим объемом 850 млн рублей и два выпуска коммерческих облигаций на 650 млн рублей.
