АКРА подтвердило кредитный рейтинг ООО «Кортрос» и облигаций ООО «РСГ-Финанс» на уровне BBB+(RU) со стабильным прогнозом.
Кредитный рейтинг ГК «Кортрос» обусловлен низкой долговой нагрузкой, высокими показателями обслуживания долга, средними оценками операционного риск-профиля, рыночной позиции и размера бизнеса компании. Поддержку уровню кредитного рейтинга оказывают сильная ликвидность, высокая рентабельность и сильная географическая диверсификация, а также высокая вероятность предоставления компании поддержки со стороны ключевых акционеров. Сдерживающее влияние на уровень рейтинга оказывает высокий отраслевой риск сектора жилищного строительства.
По итогам 2022 г. объемы продаж ГК «Кортрос» снизились до 218,6 тыс. кв. м. Однако рост цен реализации по большинству проектов выше плановых показателей и сохранение в структуре портфеля значительной доли высокомаржинальных проектов благоприятно отразились на уровне рентабельности компании: рентабельность по FFO до чистых процентных платежей и налогов (без учета поступлений от продажи земельных участков) выросла по итогам 2022 г. до 20,1% против 15,2% годом ранее. Выручка группы увеличилась на 13,2% (до 51,5 млрд рублей) относительно показателя за 2021 г. В текущем году компания планирует достичь объема продаж, близкого к результатам 2022 г., при этом повышение средних цен реализации составит порядка 5-7%.
Агентство прогнозирует умеренный рост долговой нагрузки ГК «Кортрос» в 2023-2024 гг., обусловленный инвестициями в новые проекты. По расчетам АКРА, средневзвешенное за период с 2020-го по 2025 гг. отношение скорректированного чистого долга к FFO до чистых процентных платежей составляет 1,9х. Средневзвешенное отношение общего долга к капиталу находится на уровне 0,7х, что свидетельствует о низкой долговой нагрузке. Средневзвешенное за период с 2020-го по 2025 гг. отношение FFO до чистых процентных платежей к чистым процентным платежам оценивается агентством в 7,8х.
В обращении находится два выпуска облигаций «РСГ-Финанс» общим объемом 5 млрд рублей.
