АКРА подтвердило кредитный рейтинг ООО «Главстрой» на уровне BBB-(RU), изменив прогноз со стабильного на негативный.
Подтверждение кредитного рейтинга эмитента обусловлено сохранением средних оценок рыночной позиции, бизнес-профиля и корпоративного управления в рамках операционного риск-профиля, а также сильной ликвидности и высокого покрытия процентных платежей по общекорпоративному долгу в рамках финансового блока факторов.
Риск снижения рентабельности «Главстроя» в прогнозном периоде и ожидаемое ухудшение показателя долговой нагрузки (рост отношения общего долга за вычетом остатков на счетах эскроу к капиталу) при замедлении темпов наполнения эскроу-счетов стали основанием для изменения прогноза по кредитному рейтингу компании на «негативный».
Отношение скорректированного чистого долга к FFO до чистых процентных платежей снизилось с 17,2х в 2022 г. до 12,9х по итогам 2023-го, а отношение общего долга к капиталу выросло до 1,3х по итогам прошлого года (против 0,9х в 2022-м). Дальнейший рост отношения общего долга к капиталу в случае сохранения низкого покрытия проектного долга средствами на эскроу-счетах может привести к понижению кредитного рейтинга компании. По итогам 2023 г. отношение FFO до чистых процентных платежей к чистым процентным платежам составило 3,1х (против 1,9х в 2022 году). Средневзвешенное за 2022–2027 гг. значение показателя покрытия долга оценивается на уровне 6,3х.
В обращении находится два выпуска биржевых облигаций компании общим объемом 3 млрд рублей.
