«Практика ЛК» определила дату размещения. ПВО запросил у «Фабрики Фаворит» информацию, о ее способности исполнить обязательства по облигациям. МФК «Джой Мани» перенесла размещение выпуска на неопределенный срок. МФК «Т-Финанс» зарегистрировала программу. ЭБИС признан банкротом. «Хвоя» начинает размещение коммерческих облигаций. «Вита Лайн» и ПКО «ПКБ» улучшили рейтинги. «Арагон» привязал расчет ставок купонов к ключевой ставке. «МСБ-Лизинг», «Автоотдел» и «Главстрой» подтвердили рейтинги.
01
ООО «Практика ЛК» (головная структура ГК «Ураллизинг») 12 июля начнет размещение среди квалифицированных инвесторов трехлетних облигаций серии 001P-03 объемом 1,5 млрд рублей. Ставка 1-го купона установлена на уровне 18,6% годовых. Ставка последующих купонов будет определяться по формуле: ключевая ставка Банка России плюс 2,6% годовых. Купоны ежемесячные. Сбор заявок на выпуск прошел 9 июля. По выпуску предусмотрена амортизация: по 2,77% от номинала будет погашено в даты выплат 1-35-го купонных периодов, еще 3,05% от номинала — в дату погашения. Организаторы — Альфа-Банк и Совкомбанк.
«Эксперт РА» в мае 2024 г. подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruA со стабильным прогнозом.
В обращении находится два выпуска биржевых облигаций компании на 4,55 млрд рублей.
02
ООО «ЮЛКМ», представитель владельцев облигаций ООО «Фабрика Фаворит» серий БО-П01 и БО-01, направило эмитенту запрос, с просьбой предоставить комментарии о способности компании своевременно исполнить обязательства по купонным выплатам и предстоящему частичному досрочному гашению выпуска.
Причиной запроса стал судебный иск ООО «Данлеко» к ООО «Фабрика ФАВОРИТ» о взыскании 11,2 млн рублей, а также пени в размере 370,6 тыс. рублей.
Плановая дата выплаты дохода за 33-й купонный период облигаций серии БО-П01 и погашение 25% номинальной стоимости бумаг (12,5 млн рублей) приходится на 12 июля 2024 г. Ранее компания погасила 50% номинальной стоимости выпуска.
В обращении находится два выпуска облигаций компании общим объемом 85 млн рублей.
03
ООО «МФК «Джой Мани» откладывает намеченное на 15 июля размещение трехлетних облигаций серии 001Р-03 объемом 150 млн рублей из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры. Купоны по выпуску планировались переменными и ежемесячными. Ориентир ставки 1-12-го купонов был установлен в размере ключевой ставки Банка России плюс 5% годовых (но не выше 24% годовых), 13-24-го купонов — ключевой ставки плюс 4,5% годовых (но не выше 23,5% годовых), 25-36-го купонов — ключевой ставки плюс 4% годовых (но не выше 23% годовых). По выпуску планировалась равномерная амортизация в последние шесть месяцев обращения. Организатор — ИК «Иволга Капитал».
«Эксперт РА» в июне 2024 г. повысил рейтинг кредитоспособности эмитента до уровня ruBB- со стабильным прогнозом.
В обращении находится два выпуска биржевых облигаций компании общим объемом 500 млн рублей.
04
Московская биржа зарегистрировала программу облигаций ООО «МФК «Т-Финанс» (входит в TCS Group Holding PLC) серии 001P. Регистрационный номер — 4-00159-L-001P-02E. В рамках программы бумаги будут размещаться по закрытой подписке среди квалифицированных инвесторов.
АКРА в феврале 2024 г. присвоило эмитенту кредитный рейтинг А-(RU) со стабильным прогнозом.
Ранее компания на публичный долговой рынок не выходила.
05
Арбитражный суд г. Москвы вынес решение о признании ООО «ЭБИС» банкротом и открытии конкурсного производства, сообщил представитель владельцев облигаций по выпуску серии БО-П05 — ООО «Регион-Финанс».
Арбитражный суд г. Москвы в октябре 2023 г. ввел в отношении ЭБИС процедуру наблюдения и принял к производству заявления ПВО — компании «КВС» — о включении в реестр требований кредиторов по выпускам ЭБИС серий БО-П01, БО-П02, БО-П03 и БО-П04. С 4 августа 2023 г. биржа прекратила торги облигациями ЭБИС серий БО-П03, БО-П04 и БО-П05. Также в октябре арбитраж признал несостоятельным (банкротом) ООО «Глобал Ресайклинг Солюшнз» — единственного участника ЭБИС.
В обращении находится пять выпусков биржевых облигаций ЭБИС общим объемом 1,35 млрд рублей и два коммерческих на 200 млн рублей.
06
ООО «Хвоя» сегодня, 10 июля, начинает размещение по закрытой подписке трехлетних коммерческих облигаций серии КО-П01 объемом 50 млн рублей. Регистрационный номер — 4CDE-01-21556-N-001P. Ставка 1-12-го купонов установлена на уровне 18% годовых. Купоны ежемесячные. Потенциальные приобретатели выпуска — клиенты Экспобанка.
Ранее компания на публичный долговой рынок не выходила.
07
АКРА повысило кредитный рейтинг ООО «Вита Лайн» до уровня A-(RU) со стабильным прогнозом. Ранее у эмитента действовал рейтинг BBB+(RU) со стабильным прогнозом.
Повышение кредитного рейтинга «Вита Лайн» обусловлено сохранением тренда на снижение долговой нагрузки, а также улучшением оценки отраслевого риска компании. Кредитный рейтинг отражает высокую оценку бизнес-профиля, низкую долговую нагрузку, высокий уровень покрытия и высокую рентабельность. Сдерживающее влияние на рейтинг оказывают средний размер компании и низкая оценка корпоративного управления.
Весь долг компании представлен облигационными выпусками, которые привлекались в период низких ставок с 2020-го по 2021 гг. Это позволяет сохранять низкую стоимость обслуживания долга и позитивно влияет на конкурентоспособность. АКРА отмечает, что в 2023 г. отношение долгосрочного долга к FFO до фиксированных платежей составило 0,3х, а отношение FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам превысило 15,5х. Агентство ожидает дальнейшего сокращения долговой нагрузки компании и роста показателя покрытия.
В обращении находится три выпуска облигаций компании на общую сумму 2,35 млрд рублей.
08
«Эксперт РА» повысил рейтинг кредитоспособности НАО «ПКО «Первое клиентское бюро» (ПКБ) до уровня ruA- со стабильным прогнозом. Ранее у компании действовал рейтинг ruBBB+ с позитивным прогнозом.
Изменение рейтинга отражает снижение неопределенности относительно дальнейшей финансовой стратегии нового собственника компании. Привлеченные на акционерном уровне кредитные средства для покупки компании планируется погасить посредством разовой крупной дивидендной выплаты в сентябре 2024 г., которая в значительной степени будет профинансирована уже накопленными на балансе денежными средствами. Долговая нагрузка компании при этом останется на низком уровне, что обусловило повышение уровня рейтинга.
Рейтинг обусловлен слабым риск-профилем отрасли, сильными рыночными позициями, приемлемой ликвидностью, низкой долговой нагрузкой, высокой рентабельностью и удовлетворительной оценкой корпоративных рисков.
Показатель Чистый долг / EBITDA вырос с нулевого значения на 31 декабря 2022 г. до 0,7х по состоянию на 31 декабря 2023 г. (с учетом поручительства за материнскую структуру и обеспечительного депозита) и ожидается на уровне около 1,4х к концу 2024 г. Компания не исключает привлечение дополнительного финансирования для реализации возможностей неорганического роста, при этом Чистый долг / EBITDA не превысит 2х на горизонте ближайших двух лет. Покрытие процентных платежей по долгу показателем EBITDA по итогам 2023 г. составило порядка 16х, ожидается его снижение до уровня около 6х в 2024 г. и 5х — в 2025 г. на фоне привлечения нового долга и роста средней процентной ставки по долгу.
В обращении находится четыре выпуска биржевых облигаций компании общим объемом 6,65 млрд рублей.
09
ООО «Арагон» привязало расчет ставок 21-40-го купонов облигаций серии БО-П02 к ключевой ставке Банка России. Формула для расчета: ключевая ставка ЦБ РФ плюс 6% годовых. Значение ключевой ставки будет браться по состоянию на 5-й рабочий день, предшествующий дате начала 21-го, 25-го, 29-го, 33-го и 37-го купонов, то есть ставка будет пересматриваться раз в год. Соответственно, ставка 21-24-го квартальных купонов составит 22% годовых.
Десятилетние бумаги объемом 300 млн рублей компания разместила в июле 2019 г. Номинальная стоимость одной облигации составляет 1000 рублей. Купоны ежеквартальные. Ставка текущего купона — 11,5% годовых. По выпуску 19 июля предстоит исполнение оферты.
В обращении находится два выпуска биржевых облигаций компании общим объемом 800 млн рублей и выпуск классических облигаций на 1 млрд рублей.
10
АКРА подтвердило кредитный рейтинг ООО «МСБ-Лизинг» на уровне ВBВ-(RU) со стабильным прогнозом.
Кредитный рейтинг эмитента обусловлен слабой оценкой бизнес-профиля, адекватной достаточностью капитала, сильной оценкой фондирования, а также удовлетворительными оценками риск-профиля и ликвидности.
Высоко оценивая диверсификацию фондирования «МСБ-Лизинга», АКРА отмечает активное присутствие компании на облигационном рынке, а также широкий спектр банков-кредиторов. По состоянию на 31 декабря 2023 г. крупнейшим источником фондирования компании являлись банковские кредиты, их доля составляла 55% пассивов, при этом в первом полугодии 2024 г. привлекались средства по выпускам облигаций, размещенным в конце декабря 2023-го и в апреле текущего года. Доля требований крупнейших кредиторов на 31 декабря возросла по сравнению с годом ранее, но сохранилась на приемлемом уровне (доля требований крупнейшего кредитора составила 10% пассивов, а пяти наиболее крупных — 38%). Компания продолжает планомерно наращивать количество банков-кредиторов по мере роста портфеля.
В обращении находится пять выпусков облигаций компании на общую сумму 962,3 млн рублей.
11
«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг ООО «Автоотдел» на уровне ruBB+ со стабильным прогнозом.
Уровень рейтинга обусловлен низкой оценкой бизнес-профиля, ограниченной оценкой блока корпоративных рисков, комфортной долговой и процентной нагрузкой, умеренно высокой рентабельностью и высокой ликвидностью.
На 31 марта 2024 г. заемные средства компании представляли собой только кредитный заем от материнской компании («Группа Кодикс») на сумму 1,5 млн рублей. В 2024 г. компания планировала участие в M&A сделке, которая должна была финансироваться посредством выпуска облигационного займа, однако ввиду неблагоприятной рыночной конъюнктуры данные планы были скорректированы. Тем не менее, в апреле 2024 г. «Автоотдел» привлек облигационный заем с анонсированным объемом до 150 млн рублей, в связи с чем агентство ожидает рост показателя Debt/EBITDA на горизонте года от отчетной даты, однако полагает, что на фоне положительной динамики операционных показателей он останется на комфортном по бенчмарком агентства уровне и не превысит 2,5х.
Процентная нагрузка компании демонстрирует аналогичную динамику: выпуск облигаций не оказывает существенного давления на показатель. По расчетам агентства, отношение EBITDA к процентным платежам будет выше 2,7х на горизонте года от отчетной даты.
В обращении находится один выпуск облигаций компании на 138 млн рублей.
12
«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг ООО «Главстрой» на уровне ruBB+ со стабильным прогнозом.
Рейтинг кредитоспособности компании обусловлен низкой оценкой риск-профиля отрасли, средними рыночными и конкурентными позициями, крайне высоким уровнем долговой и процентной нагрузки, а также приемлемым уровнем ликвидности, умеренно высоким показателем рентабельности и низким уровнем корпоративных рисков.
Отношение долга, скорректированного на объем проектного финансирования, покрытого средствами на эскроу-счетах, к EBITDA по итогам 2023 г. значительно превышает уровень в 4,5х, отношение EBITDA к процентным расходам составило около 1х. Агентство отмечает, что с учетом капитализации большей части затрат по процентам, которые погашаются после завершения проектов, показатель процентной нагрузки находится на умеренно высоком уровне в 3,2х по итогам 2023 г. Поддержку рейтинговой оценке в части оценки долговой нагрузки оказывает значительный объем собственных средств компании. На конец 2023 г. отношение собственных средств к активам составляло 0,32х.
Большая часть долгового портфеля компании представлена проектными кредитами, по которым выплаты по телу долга и процентам привязаны по срокам к окончанию реализации проектов. Таким образом, у компании отмечается сбалансированный долговой портфель без пиковых погашений в среднесрочной перспективе, что оказывает поддержку ликвидности компании. Также положительное влияние на оценку ликвидности компании оказывает наличие значительного объема невыбранных кредитных линий по проектному финансированию в размере более 100 млрд рублей. При этом более половины долгового портфеля представлено одним кредитором, что оказывает давление на качественную оценку ликвидности.
В обращении находится два выпуска облигаций компании общим объемом 3 млрд рублей.
Итоги торгов на Московской бирже в ВДОграфе
