«Охта Групп» начинает сбор заявок на выпуск. «Солнечный свет» получил рейтинг кредитоспособности. «Азот» осуществил частичное досрочное погашение выпуска. «ХК Финанс» начинает сбор заявок на выкуп облигаций по оферте. «ТЗК Аэрофьюэлз» и «Т1» повысили кредитные рейтинги. «Авангард-Агро» установил ставку купонов по выпуску в обращении. «Группа Астон» и «Электроаппарат» подтвердили кредитные рейтинги. МФК «Быстроденьги» продлила срок размещения бумаг. «Гидромашсервис» подтвердил кредитный рейтинг выпуска и затем отозвал его. «Автоэкспресс» определил дату размещения выпуска коммерческих облигаций. По рейтингу «Балтийского лизинга» продлен статус «под наблюдением».
01
ООО «Охта Групп» со 2 по 6 октября планирует провести сбор заявок на трехлетние облигации серии БО-П03 объемом 500 млн рублей. Ориентир ставки 1-4-го купонов — 17% годовых, 5-8-го купонов — 16% годовых, 9-12-го купонов — 14% годовых. Купоны ежеквартальные. Предусмотрена возможность досрочного погашения бумаг через полгода по желанию эмитента. Организатором размещения выступит Совкомбанк. Техразмещение запланировано на 11 октября.
АКРА в августе 2023 г. подтвердило кредитный рейтинг эмитента на уровне BB(RU), изменив прогноз на «позитивный».
В обращении находится два выпуска облигаций компании общим объемом 1,2 млрд рублей.
02
«Эксперт РА» присвоил рейтинг кредитоспособности ООО «Солнечный свет» (бренд Sunlight) на уровне ruА- со стабильным прогнозом.
На 31 декабря 2022 г. долг компании был представлен краткосрочными займами. На момент рейтингового анализа задолженность по акционерным займам была рефинансирована новыми займами от акционеров со сроком погашения до 2030 г., а задолженность по оборотным кредитам покрывается невыбранными лимитами. Компания планирует изменение структуры срочности кредитного портфеля за счет выпуска дебютного облигационного займа. Факт привлечения компанией в 2023 г. дополнительных средств в размере 2,1 млрд рублей в виде акционерных займов положительно повлиял на оценку ликвидности. При этом компании необходимо привлечение дополнительного заемного финансирования для покрытия капитальных затрат на развитие.
По итогам 2022 г. выручка компании составила 42,1 млрд рублей, увеличившись на 10% по сравнению с предыдущим годом. Показатель EBITDA вырос на 64% и составил 3,4 млрд рублей по расчетам агентства. Увеличение рентабельности бизнеса по EBITDA в 2022 г. до 8% при 5% годом ранее было обусловлено ростом среднего чека и увеличением оборота. В прогнозных периодах агентство допускает некоторое снижение рентабельности бизнеса на фоне наращивания запасов для открытия новых магазинов при наличии временнóго лага для достижения ими целевого уровня продаж.
Низкая долговая и процентная нагрузка оценивается агентством позитивно ввиду превышения бенчмарков для максимальных оценок факторов. Согласно расчетам агентства, отношение скорректированного долга на 31 декабря 2022 г. к показателю EBITDA за отчетный период без учета аренды составило 0,2х при 0,8х по итогам 2021 г., покрытие показателем EBITDA процентных платежей — 20,7х и 47,3х соответственно. В прогнозных периодах, несмотря на планы по наращиванию долга и значительное снижение процентного покрытия, в том числе в результате роста ключевой ставки, агентство ожидает, что показатели долговой и процентной нагрузки сохранятся в пределах значений, соответствующих бенчмаркам агентства для максимальной оценки.
Ранее эмитент на публичный долговой рынок не выходил.
03
КАО «Азот» осуществило частичное досрочное погашение коммерческих облигаций серии 001КО-04 в размере 13,8% от номинальной стоимости одной бумаги на общую сумму 5,56 млрд рублей. Также компания выплатила совокупный дополнительный доход по облигациям в размере 55,6 млн рублей. В результате частичного досрочного погашения облигаций изменился график погашения бумаг: 29 сентября 2023 г. — 16,3% номинальной стоимости; 28 марта 2025 г. — 1,2%; 9 июня 2025 г. — 50%; 30 июня 2025 г. — 5%.
Пятилетние коммерческие облигации серии 001КО-04 номинальным объемом 72 млрд рублей компания разместила в декабре 2020 г., в обращении находятся бумаги выпуска на 29,2 млрд рублей. Текущая ставка купона — 15,3% годовых. Купоны ежеквартальные.
«Эксперт РА» в феврале 2023 г. присвоил эмитенту рейтинг кредитоспособности на уровне ruA+ со стабильным прогнозом.
В обращении находится два выпуска коммерческих облигаций компании общим объемом 36,6 млрд рублей.
04
ООО «ХК Финанс» сегодня, 2 октября, начинает сбор заявок на выкуп по оферте облигаций серии 001P-08, который продлится до 6 октября. Цена выкупа — 100% от номинальной стоимости бумаг (1000 рублей). Оферта назначена на 11 октября. Агентом по приобретению выступит ООО «ХКФ Банк».
Размещение трехлетних облигаций серии 001Р-08 компания завершила в мае 2023 г. Текущая ставка купона — 9,75% годовых. Купоны ежеквартальные.
В обращении находится четыре выпуска биржевых облигаций компании общим объемом 10 млрд рублей.
05
«Эксперт РА» повысил рейтинг кредитоспособности ООО «ТЗК Аэрофьюэлз» (входит в группу компаний «Аэрофьюэлз») до уровня ruВВB+ со стабильным прогнозом. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBBB со стабильным прогнозом. Повышение кредитного рейтинга обусловлено улучшением показателей долговой нагрузки и рентабельности, фактические результаты 2022 г. превзошли ожидания агентства прошлого года.
По итогам 2022 г. объем заправок группы «Аэрофьюэлз» составил 564 тыс. т, показав прирост на 2,5% к уровню 2021 г., что оказалось ниже плана, но за счет роста цен на авиакеросин плановые показатели блока финансовых рисков были достигнуты. В результате восстановления объема заправок и роста цен на авиакеросин выручка группы относительно уровней 2021 г. увеличилась на 42% и составила 34,4 млрд рублей, EBITDA, по расчетам агентства, выросла более чем в два раза и составила 2,9 млрд рублей, рентабельность по EBITDA выросла до 6,4% с 3,7% по итогам 2021 г. за счет ограниченной конкуренции при заправке зарубежных авиакомпаний в РФ.
В 2022 г. группа нарастила долговой портфель с учетом арендных обязательств на 21%. Тем не менее благодаря росту доходов удалось достичь более низкого уровня долговой нагрузки по показателю чистый долг/EBITDA на уровне 1,5х по итогам 2022 г. при 3,0х годом ранее. Покрытие EBITDA процентных платежей по итогам 2022 г. увеличилось до 9,4х с 3,8х по итогам 2021 г., что превышает верхние бенчмарки агентства.
По итогам 2023 г. группа планирует заправить 707 тыс. тонн (+25,4% к объемам 2022 г.), в 2024 г. ожидается рост до уровня выше 842 тыс. т. Агентство в качестве базового сценария ожидает дальнейший рост EBITDA при сохранении размера долгового портфеля на сопоставимом уровне. По расчетам агентства, показатель чистый долг/EBITDA в период 2023-2024 гг. будет ниже 1,5х, что соответствует максимальной оценке по бенчмаркам агентства. Покрытие процентных платежей показателем EBITDA по итогам 2023 г. составит не менее 6,1х, в 2024 г. агентство допускает снижение показателя до уровня около 5,0х на фоне роста ключевой ставки, что по бенчмаркам агентства будет оцениваться умеренно-позитивно.
В обращении находится два выпуска облигаций компании общим объемом 1,5 млрд рублей.
06
НКР повысило кредитный рейтинг ООО «Т1» с BBB+.ru до A.ru со стабильным прогнозом. Повышение рейтинга «Т1» обусловлено существенным ростом объемов ее бизнеса в 2022-2023 гг., в результате которого значительно увеличились операционные показатели и существенно снизилась долговая нагрузка. По итогам 2022 г. «Т1» контролировала 11% рынка и занимала первое место по размеру выручки среди компаний в области информационных и коммуникационных технологий.
В 2022 г. «T1» увеличила выручку на 90% (до 147 млрд рублей), что привело к росту OIBDA в шесть раз, а чистого операционного денежного потока — на 88%. В результате основные долговые метрики существенно улучшились, в том числе долговая нагрузка снизилась до 0,47 с 2,7 в 2021 г.
По итогам 2023 г. ожидается дальнейший рост операционных показателей и снижение долговой нагрузки в связи с продолжающимся увеличением контрактной базы. В первой половине 2023 г., по данным компании, продолжилось снижение долговой нагрузки за счет погашения части долга. К концу года планируется уменьшение долговой нагрузки до 0,08, что в сочетании с сильными показателями выручки и значительным объемом контрактации является основанием для повышения кредитного рейтинга.
Компания существенно улучшила структуру фондирования, нарастив собственный капитал за счет нераспределенной прибыли. Отношение скорректированного капитала к скорректированным активам по итогам 2022 г. составило 26%, что также положительно повлияло на оценку финансового профиля компании.
Бумаг компании в обращении нет.
07
АО «Авангард-Агро» установило ставку 5-8-го купонов облигаций серии БО-001P-03 на уровне 12,5%.
Размещение выпуска десятилетних облигаций серии БО-001Р-03 объемом 3 млрд рублей эмитент завершил в ноябре 2022 г. Ставка 1-4-го купонов установлена на уровне 9% годовых. Купоны ежеквартальные. По выпуску на 23 октября запланирована оферта.
АКРА в июле 2023 г. подтвердило кредитный рейтинг эмитента на уровне BBB(RU) со стабильным прогнозом.
В обращении находится три выпуска биржевых облигаций компании общим объемом 9 млрд рублей.
08
АКРА подтвердило кредитный рейтинг ООО «Группа Астон» на уровне BB+(RU) со стабильным прогнозом. Кредитный рейтинг характеризуется средней оценкой рыночной позиции при размере компании меньше среднего, а также средними оценками бизнес-профиля, географической диверсификации, корпоративного управления и ликвидности при очень слабой оценке денежного потока. Факторами, оказывающими поддержку кредитному рейтингу, являются высокая рентабельность бизнеса, низкая долговая нагрузка и высокая оценка показателя обслуживания долга. Сдерживающее влияние на уровень кредитного рейтинга компании оказывает очень высокий отраслевой риск.
«Астон» реализует проекты жилой и коммерческой недвижимости в Екатеринбурге, Новосибирске, Тюмени, а с недавних пор — в Москве и Московской области. По данным компании, объем ее портфеля текущего строительства на конец сентября 2023 г. составляет 245 тыс. кв. м полезной площади. Выручка компании за 2022 г. увеличилась на 38,6% (до 5,1 млрд рублей). В период с января по август 2023 г. объемы продаж компании выросли на 61% к аналогичному периоду прошлого года, до 40,1 тыс. кв. м, при этом средняя цена продаж увеличилась на 8%.
Средневзвешенное за период с 2021 г. по 2025 г. отношение скорректированного чистого долга к FFO до чистых процентных платежей оценивается агентством на уровне 1,4х. Средневзвешенное отношение общего долга к капиталу составляет 1,5х, что свидетельствует о низкой долговой нагрузке компании. Долг «Группы Астон» полностью номинирован в рублях и преимущественно под фиксированную ставку, структура кредиторов диверсифицирована. Средневзвешенное отношение FFO до чистых процентных платежей к чистым процентным платежам за 2021-2025 гг., по оценке агентства, будет равно 6,1х.
В обращении находится 11 выпусков коммерческих облигаций компании общим объемом 2,4 млрд рублей.
09
НКР подтвердило кредитный рейтинг ООО «Электроаппарат» на уровне BB-.ru со стабильным прогнозом.
Положительное влияние на оценку бизнес-профиля компании оказывают диверсифицированная база покупателей и обширная география рынков продаж. Основной рынок сбыта продукции «Электроаппарата» — Россия (более 90% совокупной выручки в 2022 г.), часть продукции экспортируется в страны СНГ. При оценке бизнес-профиля НКР учитывало слабую диверсификацию экспортных продаж компании. Рыночная доля компании не превышает 1%, а сам рынок оптовой торговли электрооборудованием оценивается агентством как высококонкурентный, с низкими порогами входа на него для новых предприятий.
Позитивное влияние на оценку финансового профиля оказывают умеренные показатели долговой и процентной нагрузки, приемлемый уровень рентабельности, а также использование преимущественно заёмных источников в структуре фондирования активов. В 2019-2021 гг. долговая нагрузка была невысокой: отношение совокупного долга к OIBDA находилось в диапазоне 1,1–1,6. К концу 2022 г. этот показатель поднялся до 2,8 из-за увеличения долга и снижения OIBDA, но уже к 30 июня 2023 г. снизился до 2,1, поскольку рост OIBDA опережал рост долга.
По состоянию на 30 июня 2023 г. на кредиты банков приходится 39% совокупной задолженности компании, на облигационные займы — 60% (годом ранее — 55% и 44% соответственно), остаток долга сформирован задолженностью по лизингу. Агентство ожидает дальнейшего увеличения доли облигационных займов в совокупном долге «Электроаппарата» к концу текущего года.
В обращении находится два выпуска биржевых облигаций общим объемом 138 млн рублей и выпуск коммерческих облигаций на 30 млн рублей.
10
ООО «МФК «Быстроденьги» продлило срок размещения облигаций серии 002P-01 номинальным объемом 17,5 млн юаней и сроком обращения 3,5 года до 1 декабря 2023 г.
Размещение бумаг стартовало 21 декабря 2022 г. Ставка купона установлена на уровне 8% годовых на весь период обращения. Купоны ежемесячные. Номинальная стоимость одной облигации — 100 юаней. Бумаги ориентированы на квалифицированных инвесторов. По выпуску предоставлено поручительство от МКК «Турбозайм». Организатор — ИК «Иволга Капитал».
В обращении находится три выпуска классических облигаций компании общим объемом 832 млн рублей, также продолжает размещаться выпуск облигаций на 17,5 млн юаней.
11
«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг облигаций АО «Гидромашсервис» серии БО-03 на уровне ruA- и отозвал его в связи с отказом рейтингуемого лица от его актуализации.
Десятилетние облигации серии БО-03 объемом 3 млрд рублей компания разместила в октябре 2020 г. В сентябре 2022 г. эмитент досрочно погасил часть выпуска на 1,475 млрд рублей. В результате объем займа в обращении составляет 1,525 млрд рублей. Ставка текущего купона — 7,95% годовых.
В обращении находится два выпуска биржевых облигаций компании на 4,5 млрд рублей.
12
ООО «Автоэкспресс» 5 октября начинает размещение по закрытой подписке трехлетних коммерческих облигаций серии 3П-КО05 объемом 200 млн рублей. Ставка 1-4-го купонов установлена на уровне 13,5% годовых. Купоны ежеквартальные. Потенциальные приобретатели бумаг — клиенты АО «Экспобанк».
В обращении находится 15 выпусков коммерческих облигаций общим объемом 2,4 млрд рублей.
13
«Эксперт РА» продлил статус «под наблюдением» по кредитному рейтингу ООО «Балтийский лизинг», что означает высокую вероятность рейтинговых действий в ближайшем будущем. Рейтинг компании продолжает действовать на уровне ruAA- с развивающимся прогнозом.
Напомним, статус «под наблюдением» был установлен в связи с объявлением в конце июня 2023 г. о выставлении компании на открытый аукцион. Продление статуса «под наблюдением» обусловлено определением победителя торгов, прошедших в середине сентября, которому предложено заключить договор купли-продажи 99,48% акций АО «Балтийский лизинг». Факт закрытия сделки и смены конечного бенефициара компании с высокой долей вероятности произойдет в октябре 2023 г.
В обращении находится шесть выпусков биржевых облигаций компании общим объемом 36,85 млрд рублей.
Итоги торгов на Московской бирже в ВДОграфе.
