Основная проблема текущей ситуации во всем мире — это неопределенность. Мир застыл, границы закрыты, люди не выходят на улицу. Что будет в следующем месяце — никто не знает.
Для того, чтобы наглядно показать какие активы в настоящее время наиболее ценятся у инвесторов, а какие активы считаются не перспективными, я сделал следующую аппроксимацию.
1. Оттолкнулся от далекого 1 января 1997 года (до всех ближайших прошедших кризисов с фактической точки современного роста рынков и их цифровизации).
2. За базовый актив выбрал цену на золото. 2 января 1997 года золото стоило 366,6 долл за 1 унцию.
3. Далее построил аппроксимацию 7% годового роста без капитализации.
4. Далее построил аппроксимацию:
- индекса Доу Джонс;
- цены на нефть Brent;
- цены на пшеницу.
В результате получились интересные наблюдения.
1. Любой кризис приводит к падению цен на «перекупленные» активы до уровня доходности 7% годовых.
2. После кризиса 2008 года и начала безудержной монетарной политики, золото стало пользоваться особенным спросом и даже после падения 2012-2013 года золото дает долгосрочным инвесторам более высокую доходность в сравнении с депозитом. Однако есть и обратная сторона медали: не является ли золото в настоящее время переоцененным активом? С учетом того, что уже в прошлом году при мировом производстве 4,776 тысячи тонн конечный спрос составил 4,355 тысячи тонн, а в этом году на международный рынок с экспортом активно выходит Россия.
3. В цене на нефть очень большая спекулятивная составляющая, которая приводит как к неадекватному росту, так и к пропорциональному шоковому падению. До уровня средней доходностей 7% годовых. Текущий кризис связан с перепроизводством и банальным отсутствием резервуаров для хранения. Цена обязательно должна вернуться к среднему 7% уровню доходности, т.е. вырасти минимум в 2 раза от текущих уровней, вопрос только когда? Когда рынки снова будут открыты, начнутся авиа и автоперевозки, которые обеспечивают до 60% всего потребления.
4. Пшеница самый недооцененный товарный актив. Она сама по себе с 1997 года выросла с 390 до всего лишь 560 долл. за буш., и свой пик показала только в начале кризиса 2008 года, когда стоила 1280 долл.
Это связано с факторами, которые влияют на цену пшеницы: урожайность и себестоимость. А себестоимость, во многом, как раз зависит от стоимости ГСМ при посевных работах и уборке урожая. Пшеница — это не инвестиционный долгосрочный актив, там зарабатывают производители и трейдеры в течение 1 года: после сбора урожая и хранения до зимнего сезона и нового посева играя с себестоимостью и курсами валют при экспорте.
Если вы хотите сами подробнее изучить представленный график, можете пройти по ссылке, где размещен интерактивный график, который позволяет увеличить любую область.
