«Электрощит-Стройсистема»: комментарий к кредитному рейтингу компании

12 января АКРА присвоило ООО «Электрощит-Стройсистема» кредитный рейтинг BB+(ru), прогноз «стабильный». Мы решили дополнить анализ рейтингового агентства небольшой сводкой основных финансовых показателей и комментариями аналитиков Boomin.

Основные финансовые показатели
31.12.2019 31.12.2020 31.12.2021 31.03.2022 31.06.2022 31.09.2022
Валюта баланса
1 153 562
1 690 971
2 515 903
2 826 703
2 235 112
2 282 079
Нематериальные активы
0
0
41
0
0
0
Основные средства
79 246
67 579
257 055
252 959
255 579
295 361
Собственный капитал
191 227
251 664
428 934
436 991
445 659
461 257
Запасы
256 599
336 864
396 837
366 624
142 499
277 052
Финансовые вложения
272 674
590 591
682 996
641 257
636 776
636 776
  долгосрочные
244 266
240 000
240 000
240 000
240 000
240 000
  краткосрочные
28 408
350 591
442 996
401 257
396 776
396 776
Денежные средства
73
893
22
20 070
3 373
48 197
Дебиторская задолженность
538 524
658 486
1 161 981
1 521 690
1 137 522
1 014 574
Кредиторская задолженность
641 706
671 994
1 364 389
1 718 385
1 092 075
1 298 573
Финансовый долг
305 053
750 000
706 203
653 701
682 161
503 701
  долгосрочный
150 162
650 000
653 704
650 000
650 000
500 000
  краткосрочный
154 891
100 000
52 499
3 701
32 161
3 701
Выручка
2 576 833
3 353 047
7 103 914
1 488 506
3 140 299
4 524 687
Валовая прибыль
269 052
340 983
495 786
87 910
292 794
400 594
Прибыль от реализации (EBIT)
100 531
114 012
190 441
13 153
132 221
169 146
Проценты к уплате
17 031
50 925
98 026
22 019
43 389
64 622
Операционная прибыль
76 219
115 931
317 629
29 315
63 283
102 595
Чистая прибыль
49 473
60 437
177 270
8 057
17 980
33 578
Долг / выручка
0,12
0,22
0,10
0,10
0,14
0,08
Долг / капитал
1,60
2,98
1,65
1,50
1,53
1,09
Долг / прибыль от реализации (EBIT)
3,03
6,58
3,71
4,19
3,00
2,32
Валовая рентабельность
10,4%
10,2%
7,0%
5,9%
9,3%
8,9%
Рентабельность по реализации (EBIT)
3,9%
3,4%
2,7%
0,9%
4,2%
3,7%
Рентабельность по чистой прибыли
1,9%
1,8%
2,5%
0,5%
0,6%
0,7%
ROIC
13,2%
10,2%
23,9%
20,0%
15,4%
12,2%
ROLC
21,5%
13,6%
38,3%
33,5%
25,5%
21,2%
Оборот запасов в днях
36
36
20
19
10
16
Оборот ДЗ в днях
76
71
59
81
82
58
Оборот КЗ в днях
90
73
70
92
79
75
Поступления — всего
2 458 074
3 819 762
7 537 459
Платежи — всего
2 358 918
3 775 109
7 067 854
Операционный денежный поток
99 156
44 653
469 605
Поступления — всего
24 992
28 214
23 546
Платежи — всего
63 072
517 156
517 310
Инвестиционный ДП
-38 080
-488 942
-493 764
Поступления — всего
1 013 857
1 249 625
1 310 783
Платежи — всего
1 074 873
804 516
1 287 501
Финансовый ДП
-61 016
445 109
23 282

Комментарий

У компании достаточно низкая долговая нагрузка (особенно относительно выручки), но и низкая рентабельность деятельности и активов. Эмитенту будет затруднительно обслуживать ставку более 18% годовых.

Также необходимо отметить неплохие показатели оборачиваемости активов: полный цикл операционного оборота в среднем не превышает 90 дней.

Операционный денежный поток компании имеет незначительно положительную величину, существенные инвестиционные потоки в 2020 г. профинансированы за счет кредитов, в 2021 г. за счет операционной деятельности (скорее всего, перераспределение потоков внутри группы).

Корректировка данных о собственном капитале компании (указанных в отчетности) для оценки кредитной ценности

На последнюю отчетную дату — 30.09.2022 г.

Балансовая стоимость Корректировка Комментарий
Основные средства
295 361
147 681
В качестве кредитной ценности оценивается аналитиками
в 50% от номинала балансовой стоимости
Запасы
277 052
221 642
В качестве кредитной ценности оценивается в 80% от номинала балансовой стоимости,
поскольку часть запасов не связана напрямую с готовой продукцией
Финансовые вложения
636 776
0
По мнению аналитиков Boomin, не представляют кредитной ценности
для кредиторов (вклады в УК, прочие активы)
Денежные средства
48 197
48 197
Дебиторская задолженность
1 014 574
811 659
В качестве кредитной ценности оценивается в 80% от номинала балансовой стоимости,
поскольку часть задолженности со связанными сторонами
Прочее
10 119
0
По оценке аналитиков, не представляют кредитной ценности
для кредиторов (вклады в УК, прочие активы)
Итого
2 282 079
1 229 178
Кредиторская задолженность
1 298 573
1 038 858
В качестве кредитной ценности оценивается в 80% от номинала балансовой стоимости,
поскольку часть задолженности приходится на связанные компании
Финансовый долг
503 701
503 701
Прочее
18 548
18 548
Итого
1 820 822
1 561 107
Чистые активы
461 257
-331 929

Таким образом можно сделать заключение, что накопленный собственный капитал компания использовала на внутренние нужды (различные финансовые вложения). «Сверхактивов» к обязательствам компания не имеет.

Биржевые компании

Также по теме

Лонгрид
1 фев. 2023 г.
«КЛС-Трейд»: не только «Интерскол»
Лонгрид
25 янв. 2023 г.
«Лизинг-Трейд»: комментарий к кредитному рейтингу компании
Лонгрид
19 янв. 2023 г.
«Мосрегионлифт»: комментарий к кредитному рейтингу компании
Коротко о главном
Подписаться на рассылку
banner
banner