12 января АКРА присвоило ООО «Электрощит-Стройсистема» кредитный рейтинг BB+(ru), прогноз «стабильный». Мы решили дополнить анализ рейтингового агентства небольшой сводкой основных финансовых показателей и комментариями аналитиков Boomin.
| 31.12.2019 | 31.12.2020 | 31.12.2021 | 31.03.2022 | 31.06.2022 | 31.09.2022 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
|
Валюта баланса |
1 153 562 |
1 690 971 |
2 515 903 |
2 826 703 |
2 235 112 |
2 282 079 |
|
Нематериальные активы |
0 |
0 |
41 |
0 |
0 |
0 |
|
Основные средства |
79 246 |
67 579 |
257 055 |
252 959 |
255 579 |
295 361 |
|
Собственный капитал |
191 227 |
251 664 |
428 934 |
436 991 |
445 659 |
461 257 |
|
Запасы |
256 599 |
336 864 |
396 837 |
366 624 |
142 499 |
277 052 |
|
Финансовые вложения |
272 674 |
590 591 |
682 996 |
641 257 |
636 776 |
636 776 |
|
долгосрочные |
244 266 |
240 000 |
240 000 |
240 000 |
240 000 |
240 000 |
|
краткосрочные |
28 408 |
350 591 |
442 996 |
401 257 |
396 776 |
396 776 |
|
Денежные средства |
73 |
893 |
22 |
20 070 |
3 373 |
48 197 |
|
Дебиторская задолженность |
538 524 |
658 486 |
1 161 981 |
1 521 690 |
1 137 522 |
1 014 574 |
|
Кредиторская задолженность |
641 706 |
671 994 |
1 364 389 |
1 718 385 |
1 092 075 |
1 298 573 |
|
Финансовый долг |
305 053 |
750 000 |
706 203 |
653 701 |
682 161 |
503 701 |
|
долгосрочный |
150 162 |
650 000 |
653 704 |
650 000 |
650 000 |
500 000 |
|
краткосрочный |
154 891 |
100 000 |
52 499 |
3 701 |
32 161 |
3 701 |
|
Выручка |
2 576 833 |
3 353 047 |
7 103 914 |
1 488 506 |
3 140 299 |
4 524 687 |
|
Валовая прибыль |
269 052 |
340 983 |
495 786 |
87 910 |
292 794 |
400 594 |
|
Прибыль от реализации (EBIT) |
100 531 |
114 012 |
190 441 |
13 153 |
132 221 |
169 146 |
|
Проценты к уплате |
17 031 |
50 925 |
98 026 |
22 019 |
43 389 |
64 622 |
|
Операционная прибыль |
76 219 |
115 931 |
317 629 |
29 315 |
63 283 |
102 595 |
|
Чистая прибыль |
49 473 |
60 437 |
177 270 |
8 057 |
17 980 |
33 578 |
|
Долг / выручка |
0,12 |
0,22 |
0,10 |
0,10 |
0,14 |
0,08 |
|
Долг / капитал |
1,60 |
2,98 |
1,65 |
1,50 |
1,53 |
1,09 |
|
Долг / прибыль от реализации (EBIT) |
3,03 |
6,58 |
3,71 |
4,19 |
3,00 |
2,32 |
|
Валовая рентабельность |
10,4% |
10,2% |
7,0% |
5,9% |
9,3% |
8,9% |
|
Рентабельность по реализации (EBIT) |
3,9% |
3,4% |
2,7% |
0,9% |
4,2% |
3,7% |
|
Рентабельность по чистой прибыли |
1,9% |
1,8% |
2,5% |
0,5% |
0,6% |
0,7% |
|
ROIC |
13,2% |
10,2% |
23,9% |
20,0% |
15,4% |
12,2% |
|
ROLC |
21,5% |
13,6% |
38,3% |
33,5% |
25,5% |
21,2% |
|
Оборот запасов в днях |
36 |
36 |
20 |
19 |
10 |
16 |
|
Оборот ДЗ в днях |
76 |
71 |
59 |
81 |
82 |
58 |
|
Оборот КЗ в днях |
90 |
73 |
70 |
92 |
79 |
75 |
|
Поступления — всего |
2 458 074 |
3 819 762 |
7 537 459 |
|||
|
Платежи — всего |
2 358 918 |
3 775 109 |
7 067 854 |
|||
|
Операционный денежный поток |
99 156 |
44 653 |
469 605 |
|||
|
Поступления — всего |
24 992 |
28 214 |
23 546 |
|||
|
Платежи — всего |
63 072 |
517 156 |
517 310 |
|||
|
Инвестиционный ДП |
-38 080 |
-488 942 |
-493 764 |
|||
|
Поступления — всего |
1 013 857 |
1 249 625 |
1 310 783 |
|||
|
Платежи — всего |
1 074 873 |
804 516 |
1 287 501 |
|||
|
Финансовый ДП |
-61 016 |
445 109 |
23 282 |
Комментарий
У компании достаточно низкая долговая нагрузка (особенно относительно выручки), но и низкая рентабельность деятельности и активов. Эмитенту будет затруднительно обслуживать ставку более 18% годовых.
Также необходимо отметить неплохие показатели оборачиваемости активов: полный цикл операционного оборота в среднем не превышает 90 дней.
Операционный денежный поток компании имеет незначительно положительную величину, существенные инвестиционные потоки в 2020 г. профинансированы за счет кредитов, в 2021 г. за счет операционной деятельности (скорее всего, перераспределение потоков внутри группы).
Корректировка данных о собственном капитале компании (указанных в отчетности) для оценки кредитной ценности
На последнюю отчетную дату — 30.09.2022 г.
| Балансовая стоимость | Корректировка | Комментарий | |
|---|---|---|---|
|
Основные средства |
295 361 |
147 681 |
В качестве кредитной ценности оценивается аналитиками в 50% от номинала балансовой стоимости |
|
Запасы |
277 052 |
221 642 |
В качестве кредитной ценности оценивается в 80% от номинала балансовой стоимости, поскольку часть запасов не связана напрямую с готовой продукцией |
|
Финансовые вложения |
636 776 |
0 |
По мнению аналитиков Boomin, не представляют кредитной ценности для кредиторов (вклады в УК, прочие активы) |
|
Денежные средства |
48 197 |
48 197 |
|
|
Дебиторская задолженность |
1 014 574 |
811 659 |
В качестве кредитной ценности оценивается в 80% от номинала балансовой стоимости, поскольку часть задолженности со связанными сторонами |
|
Прочее |
10 119 |
0 |
По оценке аналитиков, не представляют кредитной ценности для кредиторов (вклады в УК, прочие активы) |
|
Итого |
2 282 079 |
1 229 178 |
|
|
Кредиторская задолженность |
1 298 573 |
1 038 858 |
В качестве кредитной ценности оценивается в 80% от номинала балансовой стоимости, поскольку часть задолженности приходится на связанные компании |
|
Финансовый долг |
503 701 |
503 701 |
|
|
Прочее |
18 548 |
18 548 |
|
|
Итого |
1 820 822 |
1 561 107 |
|
|
Чистые активы |
461 257 |
-331 929 |
Таким образом можно сделать заключение, что накопленный собственный капитал компания использовала на внутренние нужды (различные финансовые вложения). «Сверхактивов» к обязательствам компания не имеет.
