Преуспеть в обороне

В преддверии майского парада военной техники, аналитики Boomin собрали информацию по всем действующим долговым программам предприятий военно-промышленного комплекса, доступным (и не очень) частным инвесторам.

Преуспеть в обороне

Иллюстрация на обложке: absolvo.ru 

В российском бюджете более 10% всех расходов идет на оборонные нужды. Ключевым заказчиком компаний-производителей оружия является Министерство обороны. Однако и экспортные доходы формируют значимую часть бюджета: занимая более 20% мирового рынка экспорта вооружений, российские компании ежегодно получают от 14 до 15 млрд долларов валютной выручки.

Простой инвестор может также заработать на вооружении – на публичном долговом рынке представлено несколько эмитентов из военной отрасли:

oboronka_tab.png

Доступность и доход

Всего на рынке представлено 9 эмитентов, которые разместили 20 выпусков на сумму 135,5 млрд рублей, однако реально приобрести можно только 10 выпусков: в остальных просто нет рыночных продавцов. Самым «недоступным» для инвесторов является «Объединенная авиастроительная корпорация»: её единственный выпуск на сумму 46,28 млрд рублей является явно техническим. У остальных эмитентов есть как минимум один торгуемый выпуск.
Средняя текущая доходность по выпускам перечисленных компаний составляет 7-8% годовых, при этом только по семи выпускам льгота по НДФЛ теоретически возможна. Фактически же на сайте биржи отражена информации по льготе для физических лиц только по двум выпускам (Калашников-01 и Вертолёты России-04), поскольку по остальным облигациям активных торгов нет.

Долг и выручка

В основном по рассматриваемым эмитентам долговая нагрузка огромная: финансовый долг равен годовой выручке у «Иркута» и «Калашникова» и в два раза больше по остальным предприятиям. Тем не менее, по всем компаниям финансовый долг соответствует или ниже суммы оборотных активов, то есть теоретически покрыт ликвидным капиталом (запасами, долгом клиентов).
Наиболее маржинальная компания из перечисленной «девятки» — «Вертолёты России». При выручке 36, чистая прибыль составила 15,7 млрд рублей в 2017 году. Их облигации второго выпуска доступны инвесторам с доходностью около 8% годовых (с учетом стоимости ниже номинала и купонной ставки 7,5%) с погашением в 2023 году. 
Наиболее убыточными смотрятся производители самолетов: судя по отчетности на разработку SSJ-100 «Гражданские самолеты Сухого» потратили не менее 85 млрд рублей, на создание МС-21 у корпорации «Иркут» ушло не менее 100 млрд рублей.
Облигации обеих компаний доступны инвесторам с ориентиром по ставке 7,8 («ГС Сухого») и 9% (корпорация «Иркут»).

Собственники

ГК «Калашников» — единственный из всех представленных в данном секторе частный производитель (на 75% принадлежит частным лицам). У эмитента есть один активно торгуемый выпуск с текущей доходностью около 8,5% годовых (торгуется по цене 102% от номинала с полугодовым купоном 10,9% и погашением до 23.04.2020). Также концерн представлен 3 выпусками своей управляющей компании — «ТрансКомплектХолдинг» на общую сумму 17 млрд рублей и ставками 9%, 9,5% и 9,75% годовых. Сделки проходят только по первому выпуску из трех с доходностью 9,5% годовых. В остальных компаниях ВПК почти весь капитал контролируется государством.

Карточки эмитентов

Ниже представлены эмитенты, их выпуски, краткое описание и основные данные бухгалтерской отчетности. Стоит обратить внимание, что данные отчетности по «Уралвагонзаводу» засекречены с 2017 года, по «Вертолетам России» — с 2018.


«Уральский оптико-механический завод»

uomz_tab_290419.png

УОМЗ является разработчиком и производителем оптико-локационных станций для боевых самолётов и оптико-электронных систем вертолётов, ВМФ и сухопутной техники. Приборы входят в состав бортового оборудования самолётов Су, МиГ, Ту, вертолётов Ми, Ка. На гражданскую продукцию приходится около 13 % общего объёма производства, в частности — на медицинскую технику. Компания является одним из ключевых предприятий холдинга «Швабе», который входит в корпорацию «Ростех».

Данные за 2018 год, млрд руб.
Активы — 23,7
Капитал — 10,33
Финансовый долг — 10,1
Оборотные активы — 10,2
Выручка — 10,46
Валовая прибыль — 3,0
Операционная прибыль — 0,18
Чистая прибыль — 0,1 

uomz_290419.PNG


«Вертолеты России»

vertoletrossii_tab_290419.png

«Вертолеты России» — один из мировых лидеров вертолетостроительной отрасли, единственный разработчик и производитель вертолетов в России, входит в структуру Госкорпорации Ростех.


Данные за 2017 год, млрд руб.

Активы — 145
Капитал — 77,5
Финансовый долг — 31,6
Оборотные активы — 10,2
Выручка — 36,2
Валовая прибыль — 22,7
Операционная прибыль — 15,8
Чистая прибыль — 15,7

vertoletrossii_290419.png


АО «Гражданские самолёты Сухого»

suhoi_tab_290419.png

АО «Гражданские самолёты Сухого» — российская компания, занимающаяся разработкой, производством, маркетингом, обучением лётного персонала, послепродажным обслуживанием пассажирских самолётов SSJ 100.
АО «Компания «Сухой» принадлежит 75% — 1 акция ГСС.

Данные за 2018 год, млрд руб.
Активы — 168
Капитал — 57,8
Финансовый долг — 47,3
Оборотные активы — 95,2
Выручка — 47,2
Валовая прибыль — 6,76
Операционная прибыль — (5,4)
Чистая прибыль — (4,9)

suhoi_290419.png


Корпорация «Иркут»

irkut_tab_290419.png

Производит самолеты СУ, ЯК и МС-21. Основные владельцы компании на 2016 год — «Объединённая авиастроительная корпорация» (85,12 %), компания «Сухой» (9,45 %)

Данные за 2018 год, млрд руб.
Активы — 210,9
Капитал — 10,5
Финансовый долг — 128,9
Оборотные активы — 128,8
Выручка — 63,1
Валовая прибыль — 10,7
Операционная прибыль — (14,2)
Чистая прибыль — (10,6)

irkut_290419.png


«Объединенная авиастроительная корпорация»

oak_tab_290419.png

Производит СУ, ЯК, ТУ и МС-21. Государству в лице Росимущества принадлежат 90,3 % акций ПАО «ОАК», Внешэкономбанку — 5,6%.

Данные за 2018 год, млрд руб.
Активы — 468,8
Капитал — 310,2
Финансовый долг — 65,6
Оборотные активы — 179,8
Выручка — 52,7
Валовая прибыль — 0,69
Операционная прибыль — (29,7)
Чистая прибыль — (29,9)

oak_290419.png


«Уралвагонзавод»

uralvagon_tab_290419.png

Производит вагоны, танки, БМП. Ключевой акционер — «Ростех».

Данные за 2016 год, млрд руб.
Активы — 203,9
Капитал — 61,1
Финансовый долг — 84,7
Оборотные активы — 106,5
Выручка — 93
Валовая прибыль — 40
Операционная прибыль — 2,2
Чистая прибыль —1,5

uralvagon_290419.png


«Объединенная двигателестроительная корпорация»

odk_tab_290419.png

АО «Объединённая двигателестроительная корпорация» (АО «ОДК») — интегрированная структура, производящая двигатели для военной и гражданской авиации, космических программ, газотурбинные установки различной мощности для производства электрической и тепловой энергии, газоперекачивающие и корабельные газотурбинные агрегаты. Объединённая двигателестроительная корпорация является дочерней компанией Объединённой промышленной корпорации «Оборонпром», входящей в государственную корпорацию «Ростех».

Данные за 2018 год, млрд руб.
Активы — 309,8
Капитал — 203,1
Финансовый долг — 68,3
Оборотные активы — 74,8
Выручка — 42,2
Валовая прибыль — 9,8
Операционная прибыль — 8
Чистая прибыль — 7,7

odk_290419.png


Концерн «Калашников»

kalashnikov_tab_290419.png

Концерн «Калашников» — системообразующая структура стрелкового сектора ОПК России, российский производитель боевого автоматического и снайперского оружия, управляемых артиллерийских снарядов, а также широкого спектра высокоточного оружия.
25 % и одна акция концерна принадлежит госкорпорации «Ростех», 75 % минус одна акция — частным инвесторам (Алексею Криворучко, Андрею Бокареву и Искандеру Махмудову)

Данные за 2018 год, млрд руб.
Активы — 45
Капитал — 2,88
Финансовый долг — 28
Оборотные активы — 22,5
Выручка — 17,1
Валовая прибыль — 6,1
Операционная прибыль — 0,1
Чистая прибыль — 0,1

kalashnikov_290419.png


«ТрансКомплектХолдинг»

transkomplekt_tab_290419.png

Управляющая компания концерн «Калашников».

Данные за 2017 год, млрд руб.
Активы — 9,4
Капитал — 0,38
Финансовый долг — 9,0
Оборотные активы — 0,8
Выручка — 0,03
Валовая прибыль — 0,03
Операционная прибыль — (0,04)
Чистая прибыль — (0,03)

transkomplekt_290419.png

Выберите интересующие вас параметры:

Сбросить все

Комментарии (0)

Оставить коментарий

Возможно, вам будет интересно:

Сергей Лялин: «В эпоху значительной турбулентности людям в большей степени нужна структурированная информация»

Сергей Лялин: «В эпоху значительной турбулентности людям в большей степени нужна структурированная информация»

Генерального директора ГК Cbonds Сергея Лялина участники рынка и представители СМИ окрестили «человеком-брендом». Больше 20 лет назад он первый, кто не побоялся взяться за абсолютно неразвитую тогда в России тему — корпоративные облигации. И не только написал диссертацию, но и собрал, автоматизировал и сделал доступной информацию о рынке, который буквально через полтора года вырос более чем в 3,5 раза. 16 апреля Cbonds проведет конференцию «Инструменты финансового рынка для корпораций и компаний МСП» в Новосибирске, информационным партнером которой выступил Boomin. В преддверии мероприятия мы побеседовали с Сергеем Владимировичем — человеком, открывшим мировой облигационный рынок широкой аудитории.
Портфели Boomin: обзор изменений за март 2021

Портфели Boomin: обзор изменений за март 2021

Традиционный обзор изменений в инвестиционных портфелях. Какие выпуски были проданы из портфелей и какие размещения попали в список бумаг «ВДО», «ВДО+», «Комбо» и «ВДО Эксперт+».

Популярные бизнес-мнения

Тенденции на рынке разделятся на до и после Послания Президента

На последней состоявшейся пресс-конференции Эльвира Набиуллина обозначила старт ужесточения денежно-кредитной политики. Рынок получил сигналы о том, что повышение ставки не будет единичным, и в ближайшее время продолжится.

Пришло время флоатеров

В пресс-релизе Банка России по итогам заседания Совета директоров от 12 февраля 2021 года отмечалось, что в рамках базового прогноза мегарегулятор будет определять сроки и темпы возврата к нейтральной денежно-кредитной политике.

Популярные события:

«ПЮДМ» об отраслевом рынке и новостях компании

На рынке золота сохраняется тяжелая обстановка, впрочем, ситуация остается стабильной, что уже хорошо. Однако бизнесы по производству и продаже ювелирных украшений продолжают закрываться — спрос на ювелирное золото падет.

Итоги размещения и регистрация выпуска акций

МФК «Быстроденьги» завершила размещение за один день торгов, «ГЕНЕТИКО» зарегистрировал выпуск акций.