АКРА повысило кредитный рейтинг АО «Ювелит» (бренд Sokolov) и облигаций компании с A-(RU) до A(RU) со стабильным прогнозом.
Повышение кредитного рейтинга компании обусловлено ростом рентабельности, а также улучшением оценок за стратегию развития и управления рисками. Агентство отмечает заметный рост рентабельности по FFO до чистых процентных платежей в 2023 г. до 22% против 17% годом ранее. В 2024-2026 гг. АКРА ожидает сохранения тенденции по увеличению рентабельности, в результате чего данный показатель может превысить 25%.
Среди факторов финансового риск-профиля агентство выделяет средний размер бизнеса компании, среднюю долговую нагрузку, умеренно высокий уровень покрытия фиксированных и процентных платежей, сильную ликвидность и отрицательный свободный денежный поток (FCF).
АКРА оценивает долговую нагрузку эмитента как среднюю при умеренно высоком уровне покрытия фиксированных и процентных платежей. По состоянию на 20 сентября 2024 г. общий долг компании составлял 18,7 млрд рублей и был в основном представлен рублевыми банковскими кредитами, привлеченными по плавающей ставке, а также выпуском облигаций на 3 млрд рублей. Долг имеет достаточно равномерный график погашения и хорошо диверсифицирован по кредиторам. По итогам 2023 г. отношение скорректированного на аренду общего долга к FFO до фиксированных платежей составляло 2,8x, а отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей — 1,3x. В 2024-2026 гг. агентство ожидает колебание данных показателей в диапазонах 2,3–3,1x и 0,8–1,7x соответственно, что в целом сохранит оценку долговой нагрузки компании на среднем уровне.
В обращении находится один выпуск облигаций на 3 млрд рублей.
