«Эксперт РА» повысил рейтинг кредитоспособности ООО «ТЗК Аэрофьюэлз» (входит в группу компаний «Аэрофьюэлз») до уровня ruВВB+ со стабильным прогнозом. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBBB со стабильным прогнозом. Повышение кредитного рейтинга обусловлено улучшением показателей долговой нагрузки и рентабельности, фактические результаты 2022 г. превзошли ожидания агентства прошлого года.
По итогам 2022 г. объем заправок группы «Аэрофьюэлз» составил 564 тыс. т, показав прирост на 2,5% к уровню 2021 г., что оказалось ниже плана, но за счет роста цен на авиакеросин плановые показатели блока финансовых рисков были достигнуты. В результате восстановления объема заправок и роста цен на авиакеросин выручка группы относительно уровней 2021 г. увеличилась на 42% и составила 34,4 млрд рублей, EBITDA, по расчетам агентства, выросла более чем в два раза и составила 2,9 млрд рублей, рентабельность по EBITDA выросла до 6,4% с 3,7% по итогам 2021 г. за счет ограниченной конкуренции при заправке зарубежных авиакомпаний в РФ.
В 2022 г. группа нарастила долговой портфель с учетом арендных обязательств на 21%. Тем не менее благодаря росту доходов удалось достичь более низкого уровня долговой нагрузки по показателю чистый долг/EBITDA на уровне 1,5х по итогам 2022 г. при 3,0х годом ранее. Покрытие EBITDA процентных платежей по итогам 2022 г. увеличилось до 9,4х с 3,8х по итогам 2021 г., что превышает верхние бенчмарки агентства.
По итогам 2023 г. группа планирует заправить 707 тыс. тонн (+25,4% к объемам 2022 г.), в 2024 г. ожидается рост до уровня выше 842 тыс. т. Агентство в качестве базового сценария ожидает дальнейший рост EBITDA при сохранении размера долгового портфеля на сопоставимом уровне. По расчетам агентства, показатель чистый долг/EBITDA в период 2023-2024 гг. будет ниже 1,5х, что соответствует максимальной оценке по бенчмаркам агентства. Покрытие процентных платежей показателем EBITDA по итогам 2023 г. составит не менее 6,1х, в 2024 г. агентство допускает снижение показателя до уровня около 5,0х на фоне роста ключевой ставки, что по бенчмаркам агентства будет оцениваться умеренно-позитивно.
В обращении находится два выпуска облигаций компании общим объемом 1,5 млрд рублей.
