«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности ПАО «Светофор Групп» на уровне ruBB, изменив прогноз со «стабильного» на «позитивный». Установление позитивного прогноза обусловлено ожиданиями агентства по сохранению финансового профиля компании в 2023 г., устойчивого уровня показателя EBITDA на уровне прошлого года, что при дальнейшей амортизации облигационного займа может привести к снижению долговой и процентной нагрузки.
Рыночные и конкурентные позиции «Светофор Групп» оцениваются агентством на нейтральном уровне. Сдерживающее влияние на фактор оказывает малый масштаб деятельности компании на целевом рынке, при этом предоставление услуг в формате дистанционного обучения дает возможность работать с клиентами-физическими лицами и партнерами на всей территории России, что положительно оценивается агентством.
Поддержку финансовому блоку оказало улучшение метрик долговой нагрузки. Несмотря на снижение выручки на 34%, показатель EBITDA увеличился на 55% в 2022 г., в большей степени из-за высокой доли переменных затрат в структуре расходов (64%) компании и возможности существенно оптимизировать расходы на персонал, аренду и услуги по сервисным контрактам. Это также оказало поддержку EBITDA margin, которая достигла 35% за 2022 г. (15% годом ранее). Отношение долга на 31 декабря 2022 г. к EBITDA составило 1,7х (2,9х за 2021 г.), что оценивается агентством как умеренно низкий уровень долговой нагрузки, а отношение EBITDA к процентным платежам достигло 4,6х, (годом ранее 2,9х), что отражает рост EBITDA.
В обращении находится выпуск биржевых облигаций компании объемом 180 млн рублей.
