АКРА подтвердило кредитный рейтинг ООО «Славянск ЭКО» на уровне BBB(RU) со стабильным прогнозом.
Кредитный рейтинг компании обусловлен высокой оценкой уровня корпоративного управления, сильной географической диверсификацией, средним бизнес-профилем и слабой рыночной позицией. Оценка финансового риск-профиля учитывает средние оценки долговой нагрузки и обслуживания долга, рентабельности и ликвидности, а также слабый денежный поток.
Отношение общего долга компании к FFO до чистых процентных платежей в 2022 г. составило 2,6х (против 3,7х годом ранее) на фоне роста FFO до чистых процентных платежей и увеличения общего долга. Привлечение заемных средств связано с необходимостью финансирования роста оборотного капитала и инвестиционной программы. Качественная оценка долговой нагрузки, по мнению агентства, находится на уровне ниже среднего из-за зависимости компании от крупнейшего кредитора — Россельхозбанка, доля которого в ее долговом портфеле превышает 90%. Средневзвешенное за период с 2021-го по 2026 гг. отношение FFO до чистых процентных платежей к чистым процентным платежам, по оценкам АКРА, составило 2,6х.
Значительная доля кредитного портфеля «Славянск ЭКО» — краткосрочная. На протяжении 2023-го доля долгосрочных обязательств в структуре портфеля росла, при этом для расчета показателя текущей ликвидности АКРА учитывает подтвержденный кредитный лимит, предоставленный Россельхозбанком. Рентабельность по FCF в 2022 г. составила -11,1% против -4,9% годом ранее. Отрицательные показатели рентабельности обусловлены ростом капитальных расходов компании и необходимостью финансировать увеличение оборотного капитала. Соотношение капитальных затрат к выручке в 2022 г. выросло до 8,4%, а по итогам текущего года АКРА ожидает рост показателя до 15%.
В обращении находится один выпуск облигаций компании на 3 млрд рублей.
