АКРА подтвердило кредитный рейтинг Rissa Investments Limited и выпуска облигаций ООО «Боржоми Финанс» на уровне A-(RU), изменив прогноз со «стабильного» на «позитивный».
Рейтинг обусловлен положительной динамикой операционных и финансовых показателей российского сегмента бизнеса Rissa Investments Limited, генерирующего более 70% выручки группы. Кредитный рейтинг характеризуется сохранением средней оценки бизнес-профиля и ведущих рыночных позиций, что в первую очередь вызвано наличием в портфеле хорошо узнаваемых брендов.
Оценка финансового риск-профиля группы, несмотря на деконсолидацию украинского сегмента в 2023 г., не изменилась и характеризуется низкой долговой нагрузкой, средним уровнем обслуживания долга и высокой рентабельностью. Сдерживающим фактором по-прежнему выступают слабые показатели свободного денежного потока (FCF). Несмотря на то, что общая оценка финансового риск-профиля компании не изменилась, АКРА ожидает ее постепенного улучшения благодаря позитивным изменениям операционных показателей, денежного потока и рентабельности по FCF после прохождения пика капитальных затрат.
Основу долгового портфеля группы составляет облигационный выпуск «Боржоми Финанс», а также кредиты от Сбербанка и Альфа-банка. По итогам 2023 г. отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей составило 2,1x (на уровне 2022 г.), что соответствует ожиданиям АКРА. По прогнозу агентства, в 2024-2026 гг. долговая нагрузка группы сократится, а средневзвешенный показатель составит 1,7x, что соответствует низкой долговой нагрузке.
В обращении находится один выпуск облигаций «Боржоми Финанс» на 5 млрд рублей.
