«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности ЗАО «Краус-М» на уровне ruВВВ со стабильным прогнозом.
«Краус-М» специализируется на сдаче в аренду собственных офисных помещений в Москве, предлагает услуги по техническому и эксплуатационному обслуживанию зданий и сооружений, а также оказывает услуги по управлению многоквартирным жилым домом. Агентство отмечает умеренную степень диверсификации выручки по активам — доля в выручке от крупнейшей бизнес-единицы составляет 39%, и контрагентам — доля поступлений от ключевых арендаторов «Группа ОНЭКСИМ» и ГКУ Управление капитального строительства за период с 30 июня 2021-го по 20 июня 2022 гг. (отчетный период) составила 33%.
Уровень долговой нагрузки компании оказывает положительное влияние на рейтинг. Долг представлен облигационным займом, выпущенным в 2016 г., объемом 1 млрд рублей. На 30 июня 2022 г. (отчетная дата) показатель чистого долга к LTM EBITDA, по расчетам агентства, составляет 1,1x, что обусловлено существенным объемом накопленной ликвидности, возникшей при продаже в 2021 г. дочерней компании «МосМонтажСпецСтрой». В течение следующих 12-ти месяцев после отчетной даты «Краус-М» планирует продать дочернюю компанию «Техноэксим». По ожиданиям компании, объем денежных средств от продажи составит более 2 млрд рублей.
Рентабельность по EBITDA за отчетный период и аналогичный период прошлого года составила 21% и 17% соответственно, что по бенчмаркам агентства соответствует невысокому уровню рентабельности для отрасли коммерческой недвижимости. Низкая маржинальность обусловлена предоставлением льгот и отсрочек платежа арендаторам в период пандемии в 2021 г. и макроэкономической нестабильностью в первом полугодии 2022 г., а также ростом расходов на эксплуатацию помещений и на материалы и оборудование, вследствие которых компания за 2021 г. недополучила доход в размере 187 млн рублей, а за 2022 г. недополучит доход в размере 60 млн рублей.
В настоящее время в обращении находится один выпуск облигаций компании объемом 1 млрд рублей.
