Всемирный банк подсчитал, что в России доля внутренних кредитов по отношению к ВВП в 2018 году составила 53,9%, в то время, как мировые показатели непрерывно растут и достигли отметки 142,5% за аналогичный период.
Счетная палата всерьез обеспокоена полученными данными, ведь банковские кредиты — один из наиболее значимых инструментов, влияющих на развитие экономики через увеличение количества нефинансовых организаций, повышение их эффективности и доходности.
Банк России объясняет сложившуюся ситуацию укреплением курса рубля, за счет чего снизился номинальный объем портфеля корпоративных кредитов. В пресс-службе осторожно намекнули, что и сами банки не слишком охотно кредитуют реальный сектор экономики, особенно когда речь идет о малом и среднем бизнесе.
Ищи, кому невыгодно
Незначительные колебания курса не могут оказывать настолько серьезное влияние на кредитный рынок. А вот устройство банковской системы — вполне. Банковский сектор, как и любой бизнес, стремится к тому, чтобы получить максимальный доход при минимальных рисках. Пока банкирам выгодно давать в долг крупному бизнесу, как наиболее надежному заемщику, игнорируя нужды МСП, ситуация не изменится.
Как вариант решения проблемы — реформа банковского сектора. Например, установление более жестких рамок маржинального дохода от перераспределения привлеченных депозитов в кредиты. Это не только снизит стоимость кредитных ресурсов, но и заставит финансовые организации благосклоннее взглянуть на мелкий и средний бизнес как на заемщиков.
Рынок — структура саморегулирующаяся
Между тем, потребность в развитии и денежных ресурсах у МСП никуда не делась, что привело к поиску альтернативных источников привлечения инвестиций. Одним из таких источников стала Московская биржа: благодаря появлению биржевых облигаций, малый и средний бизнес смог привлекать инвестиции напрямую, минуя такого капризного посредника, как банк.
В 2019 году зафиксирован существенный рост третьего эшелона облигаций, где преимущественно представлены субъекты МСП. Этому, в том числе, поспособствовала государственная поддержка в виде субсидий на выпуск ценных бумаг и компенсаций купонных выплат. Но продолжится ли подобная практика, пока неизвестно. Зато уже точно известно, что рынок ожидает ужесточение критериев отбора эмитентов и внедрение обязательного рейтинга для компаний, решивших привлекать инвестиции посредством облигационных займов.
Профучастники рынка уверены, что это приведет к снижению количества новых эмитентов и росту средней суммы эмиссий, так как затраты на получение рейтинга и остальные расходы становятся нецелесообразными при займах менее 100-150 млн рублей. Разумеется, рынок может подстроиться под обстоятельства, развивая внебиржевые инструменты, такие как коммерческие облигации, регистрация которых существенно проще и доступнее. Но насколько такие бумаги, вторичные торги по которым никак не организованы, будут популярны среди инвесторов — вопрос открытый.
Так или иначе, облигации в ближайшей перспективе не смогут претендовать на полноценное замещение кредитов. И в массе своей тот самый средний бизнес, о поддержке которого так много говорится, пока остается заложником существующей системы предоставления кредитов.
По материалам сайта expert.ru
29 января 2020 г.
