«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности НАО «Финансовые Системы» (бренд AzurDrive) на уровне ruВВ, изменив прогноз со «стабильного» на «развивающийся». Изменение прогноза отражает неопределенность относительно дальнейших результатов деятельности компании после смены ее бизнес-модели, что может оказать влияние на финансовый результат, концентрацию на кредитных рисках, качество активов и прочие финансовые метрики.
Рейтинг эмитента обусловлен ограниченными рыночными позициями, отрицательным балансовым капиталом при наличии субординированных займов, удовлетворительной эффективностью деятельности, низким качеством лизингового портфеля, комфортной позицией по ликвидности, а также консервативной оценкой корпоративного управления.
Фондирование компании осуществляется в основном за счет банковского кредитования (38% пассивов). Кредитный портфель компании умеренно диверсифицирован по кредиторам: задолженность перед основным банком-кредитором составляет 14% пассивов. Еще около 10% пассивов представлено облигационными заимствованиями, при этом компания планирует в 2024 г. размещение еще одного выпуска. Соотношение валового долга к капиталу с учетом субординированных займов составляет 2,08 по МСФО на 1 января 2024 г., что ниже сопоставимых по специализации лизинговых компаний. В то же время покрытие процентных расходов операционными доходами составляет низкие 1,1 за 2023 г., что оказывает давление влияние на оценку.
В обращении находится один выпуск облигаций компании на 500 млн рублей.
