С начала 2019 года объем невыполненных обязательств перевалил за отметку 120 млрд юаней (свыше 17 млрд USD). Только за ноябрь по своим обязательствам не смогли рассчитаться 15 компаний. Чего ожидать от сложившейся ситуации: цепной реакции или стабилизации?
Иллюстрация: varlamov.ru
Не новое явление.
Bloomberg заговорил о крупнейшем в истории Китая дефолте еще в мае. По результатам исследования агентства, из-за ужесточения государственного контроля над теневыми банками возник дефицит финансирования компаний. Кризис возник и начал нарастать еще в 2017 году, и в ближайшее время угрожает разрастись до рекордных масштабов.
По версии агентства, ситуация, скорее всего, будет усугубляться, в том числе, из-за обширной практики перекрестных гарантий, когда компании используют облигации в качестве обеспечения банковских кредитов.
Это может вызвать настоящую цепную реакцию, перекинувшись уже на финансовый сектор Китая. В конце октября наблюдался кризис ликвидности, который был вызван паникой на фондовом рынке и повальной продажей Китайских акций.
Многие усматривают возникшую проблему в том, что китайский бизнес увлекся займами в иностранной валюте. Что, на фоне снижения курса юаня, усложняет им обслуживание своих обязательств. В частности, именно это стало причиной дефолта по облигациям на сумму 300 млн $ сырьевого трейдера Tewoo Group.
Эксперты расходятся в своих прогнозах.
Однако управляющий директор по рынкам активов с фиксированной доходностью Bank of Singapore Тодд Шуберт не считает, что рынок достиг критической точи. По версии эксперта, для рынка корпоративных облигаций КНР с объемом более четырех трлн юаней, такая ситуация довольно ординарна. Ведь это третий в мире по величине рынок капитала с огромным числом игроков. Он активно функционирует, поэтому дефолты здесь ожидаемы.
Если верить ноябрьскому прогнозу S&P, доля дефолтов в Китае в 2019 году не превысит прошлогодней отметки и останется на уровне 0,5% от общего объема ЦБ.
