АКРА подтвердило кредитный рейтинг ООО «Истринская сыроварня» на уровне B(RU), прогноз — «стабильный».
Кредитный рейтинг компании характеризуется слабой оценкой операционного риск-профиля. «Истринская сыроварня» является частью неформализованной группы «Русский пармезан» (далее — группа), в рамках которой производственные и торговые активы принадлежат разным собственникам. На оценку операционного риск-профиля также повлияли устойчивый спрос на продукцию компании при концентрации ее деятельности на узком сегменте, более слабые рыночная позиция и узнаваемость бренда в сравнении с крупными федеральными продуктовыми сетями, а также средняя оценка географии присутствия.
Оценки факторов финансового риск-профиля определяются очень высокой долговой нагрузкой, низким уровнем покрытия процентных и арендных платежей при очень низкой оценке за размер бизнеса и умеренно высоком уровне рентабельности. АКРА оценивает ликвидность и свободный денежный поток (FCF) компании на среднем уровне.
По итогам 2024 г. агентство ожидает, что отношение общего долга «Истринской сыроварни» к FFO до чистых процентных платежей составит 4,1x, а отношение скорректированного на аренду общего долга к FFO до фиксированных платежей — 6,6x, что в совокупности соответствует очень высокому уровню долговой нагрузки. Для определения итоговой оценки фактора долговой нагрузки АКРА включало в расчет показателей выданные «Истринской сыроварней» поручительства за связанные стороны, лимит по которым составляет 1,2 млрд рублей, что оказало дополнительное давление на уровень долговой нагрузки. Текущая величина обязательств, по которым выданы поручительства, на 1 июля 2024 г. составляет 806 млн рублей.
В обращении находится два выпуска облигаций компании общим объемом 250 млн рублей.
