АКРА подтвердило кредитный рейтинг ПАО «Инград» на уровне BBB+(RU), изменив прогноз с «негативного» на «позитивный». Изменение прогноза обусловлено ожиданиями АКРА относительно улучшения показателей долговой нагрузки и обслуживания долга благодаря планам компании по замещению проектным финансированием корпоративного долга во второй половине 2023 г.
Общий объем продаж недвижимости компании в первой половине текущего года сократился по сравнению с аналогичным периодом 2022-го на 15% в денежном выражении. В то же время средние цены реализации недвижимости продемонстрировали незначительный рост — на 1% по сравнению с первым полугодием 2022 г. С марта текущего года «Инград» фиксирует растущую динамику объема продаж. По итогам 2023 г., как ожидает агентство, продажи компании в денежном выражении окажутся близки к результатам 2022 г.
Агентство ожидает, что замещение общекорпоративного долга компании проектным финансированием приведет к снижению отношения скорректированного чистого долга к FFO до чистых процентных платежей с учетом акционерного долга до 3,0х по итогам 2023 г. и далее — до 2,0х. В то же время средневзвешенный показатель за 2021-2025 гг. оценивается на уровне 3,7х. Основная часть общекорпоративного долга компании представлена облигациями с плавающей ставкой, стоимость обслуживания которых значительно выросла вследствие повышения ключевой ставки Банка России в июле-августе 2023 г. Отношение FFO до чистых процентных платежей к чистым процентным платежам за 2023 г., по расчетам агентства, составит 2,0х с дальнейшим ростом показателя до 2,5–3,5х.
В обращении находится пять выпусков облигаций компании общим объемом 75 млрд рублей.
