«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности ПАО «ГК «Самолет» на уровне ruA-, прогноз по рейтингу изменен со «стабильного» на «развивающийся». Изменение прогноза по рейтингу связано с неопределенностью в отношении возможности компании нарастить продажи в соответствии с заявленным планом на ближайшие 12 месяцев от 30 июня 2022 г. (отчетная дата) в условиях неблагоприятной макроэкономической конъюнктуры.
Рыночные и конкурентные позиции ПАО «ГК «Самолет» находятся на максимальном уровне. Компания обладает самым большим размером земельного банка в РФ с объемом более 29 млн кв. м, что при текущих темпах строительства создает высокую обеспеченность ресурсной базой, которая находится выше бенчмарков агентства. Высокий объем текущего жилого строительства, который составляет порядка 3 млн кв. м ежегодно, оказывает поддержку рыночным и конкурентным позициям группы.
Уровень долговой нагрузки оценивается агентством на среднем уровне. По расчетам агентства, отношение долга на отчетную дату, скорректированного на объем проектного финансирования, покрытого средствами на эскроу-счетах, к EBITDA в отчетном периоде по МСФО составило 3,0х. В отчетном периоде компания привлекала проектное финансирование для старта новых проектов, а также выпустила облигационные займы объемом 35 млрд рублей. При оценке общего уровня долговой нагрузки агентство учитывало, что погашение корпоративных займов привязано к стадии реализации проектов и раскрытию эскроу-счетов застройщика, это в свою очередь сглаживает давление на рейтинговую оценку. Уровень процентной нагрузки оказывает поддержу уровню рейтинга: на отчетную дату покрытие процентных платежей показателем EBITDA составило около 2,9х.
В настоящее время в обращении находится 11 выпусков облигаций девелопера на 73,68 млрд рублей и выпуск классических облигаций на 1,5 млрд рублей.
