«Эксперт РА» присвоил рейтинг кредитоспособности АО «ГК «ЕКС» на уровне ruBBB со стабильным прогнозом.
Агентство оценивает рыночные позиции ГК «ЕКС» на умеренно высоком уровне: по предварительной оценке, за 2021 г. компания входила в топ-5 крупнейших игроков в сегменте строительства объектов социальной, коммунальной и дорожной инфраструктуры. Половина контрактной базы сосредоточена в Москве, еще около 15% — в Московской области. Агентство не выявило критической зависимости от крупнейших заказчиков, поставщиков и подрядчиков.
Долговая нагрузка оценивается на умеренном уровне. Отношение долга к EBITDA LTM за период с 30 июня 2021 г. по 30 июня 2022 г. составило 2.5 по сравнению с 1.9 на конец 2021 г. Для компании характерна цикличность долговой нагрузки: увеличение заимствований в течение года и погашение части долга к концу года, когда осуществляются расчеты по госконтрактам. На 30 июня 2021 г. отношение долга к EBITDA LTM составляло 4.2, затем метрика была снижена к концу года до уровня 1.9. На 31 декабря 2022 г. агентство ожидает снижения метрики долговой нагрузки компании до уровня 2.3, при этом к концу 2023 г. ожидается некоторый рост долговой нагрузки, что сдерживает оценку. Размер процентной нагрузки оказывает умеренно позитивное влияние на рейтинг: покрытие EBITDA LTM процентов по долгу на 30 июня 2022 г. составило 3.3, при этом к концу 2022 г. ожидается снижение покрытия до ниже 3.
У компании нет большой программы капитальных расходов, а операционного денежного потока, денежных средств и невыбранных кредитных линий достаточно для покрытия краткосрочного долга и выплаты процентов. Размер денежных средств на счетах компании значительный, составлял 77% всего долга на 30 июня 2022 г., но при этом значительная часть денежных средств находится на казначейских и обособленных счетах, которые можно использовать исключительно на конкретный строительный проект. Весь банковский долг, составлявший более 80% всего долгового портфеля, являлся краткосрочным.
В настоящее время в обращении находится один выпуск облигаций компании объемом 1,5 млрд рублей.
