«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг АО «Эфферон» на уровне ruBB со стабильным прогнозом. Уровень рейтинга обусловлен невысокой оценкой бизнес-профиля, приемлемой оценкой блока корпоративных рисков, комфортной долговой и процентной нагрузкой, умеренно высокой оценкой ликвидности и высокой рентабельностью.
В 2023 г. компании удалось увеличить выручку за счет продвижения продуктов на рынке, однако имеет место снижение EBITDA, что обусловлено ростом коммерческих и маркетинговых расходов при переходе на бизнес-модель собственных продаж, в связи с чем показатель чистый долг/EBITDA увеличился c 0,7х до 2,0х, однако он по-прежнему находится на хорошем по бенчмаркам агентства уровне.
Агентство предполагает возможность снижения долговой нагрузки до уровня 0,5х на горизонте двух лет от отчетной даты (31 декабря 2023 г.), принимая во внимание наметившуюся в 2024 г. положительную динамику по увеличению доли компании на рынке и росту выручки. Кроме того, позитивное влияние на EBITDA в 2024 г. окажет большое количество сформированных запасов, а также локализация критических для производства сорбента компонентов. Процентное покрытие демонстрирует аналогичную динамику: несмотря на снижение показателя EBITDA/%% c 3,9х до 2,6х за 2023 г., агентство предполагает его восстановления и превышения бенчмарков для максимальной позитивной оценки на горизонте двух лет.
В обращении находится один выпуск облигаций компании на 150 млн рублей.
