АКРА подтвердило кредитный рейтинг АО «Авангард-Агро» и облигаций компании на уровне BBB(RU) со стабильным прогнозом. Оценка обусловлена сохранением кредитных метрик в рамках диапазонов, установленных для этого уровня рейтинга.
Компания располагает необходимой производственной инфраструктурой для выращивания основных видов сельскохозяйственных культур, а также собственными мощностями для производства солода. Портфель культур хорошо диверсифицирован, включая пшеницу и ячмень (на них приходится большая часть урожая), сахарную свеклу, подсолнечник и кукурузу. Географическая диверсификация учитывает развитую логистическую цепочку сбыта продукции компании с высокой долей экспорта (около 35% в 2022 г.). Сельскохозяйственные культуры компания выращивает в Воронежской, Орловской, Курской, Белгородской, Липецкой и Тульской областях. В 2022 г. сбор продукции составил 1,6 млн тонн (1% от общероссийского показателя).
В 2022 г. выручка составила 25,6 млрд рублей (снижение на 7,8% к показателю за 2021 г.). Умеренно отрицательная динамика обусловлена ценовой конъюнктурой рынков. Взвешенный за период с 2020-го по 2025 гг. показатель FFO до чистых процентных платежей и налогов составляет 13 млрд рублей. Отношение FFO до выплаты процентов и налогов к выручке за 2022 г. составило 51% против 49% годом ранее. Высокая рентабельность бизнеса обусловлена усилиями компании по достижению высокой урожайности, а также значительной прибыльностью солода, доля которого в структуре выручки растет.
В 2022 г. «Авангард-Агро» нарастил общий объем долга до 30,8 млрд рублей (+48%). Однако большая часть новых привлеченных средств (около 7 млрд рублей) осталась на балансе компании в виде остатков на валютных счетах, валютных депозитов и других ликвидных активов, номинированных в валюте. По состоянию на конец 2022 г. отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей составляло 2,36х против 1,5х в 2021-м. Показатель покрытия процентных платежей (FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам) в 2022 г. составил 8,25х. Долговой портфель компании представлен кредитами двух крупных российских банков, тремя облигационными займами, а также займами от связанных сторон. По состоянию на 31 марта 2023 г. 14% долговых обязательств были номинированы в иностранных валютах.
В обращении находится три выпуска облигаций компании общим объемом 9 млрд рублей.
![](https://static.boomin.ru/upload/company/preview_pictures/b27/avangard-agro.jpg)