Налоговая (не) тайна. Лизинг.оптимизация. Риски дефолтов.

Приготовьтесь, будет лонгрид о том, как государство раскрыло всю подноготную о бизнесе, как бизнесмены оптимизируют НДС и в какие риски идут малые лизинговые компании, привлекая капитал через облигации.

Налоговая (не) тайна. Лизинг.оптимизация. Риски дефолтов.

Фото: 365info.kz

 ФНС опубликовала с 1 октября в открытом доступе еще больше информации о компаниях.

1 августа были опубликованы сведения:
— Сведения о среднесписочной численности. Можно узнать, сколько человек официально работает в любой компании. 
Теперь у налоговой появляется дополнительный аргумент в спорах, если вдруг выяснится, что транспортная компания в которой работает 1 человек оказывала вам услуги на существенную сумму: почему вы получая счет-фактуры не задались таким вопросом? А были ли реально исполнены эти услуги?
— Налоги, взносы и отчеты для сотрудника 
— Сведения об участии в консолидированной группе налогоплательщиков. Это касается только крупных компаний с миллиардными оборотами. 
— Сведения о режиме налогообложения: УСН, ОСНО, ЕНВД и прочие.

1 октября были опубликованы сведения о доходах и расходах из бухгалтерской отчетности, суммы уплаченных налогов и взносов.
1 декабря будут опубликованы информация о нарушениях, долгах по налогам, пеням и штрафам. А через год опубликуют долги и по страховым взносам.

На самом сайте налоговой эта информация представлена в нечитаемом виде, однако уже есть много сервисов, в том числе бесплатных, которые агрегировали эту информацию и представили в удобном виде. Например на сайте клерк.ру.

Об этом раскрытии информации написали уже многие, тут я не буду первооткрывателем. 

Однако есть еще один государственный сервис, который позволяет получить еще больше интересной информации о любой компании, и о нем знают не многие. Это федресурс.
Там, в частности, можно скачать даже заключение аудиторов по компаниям, которые их, вообще-то, и не обязаны публиковать, лизинговые обязательства (а вот это уже очень интересно проверить контрагента на предмет лизинговой нагрузки, поскольку она обычно проходит за балансом).

Например, компания ООО «Яндекс.такси» с убытком 5,8 млрд рублей по итогам 2017 года. Интересное аудиторское заключение.

Это я к чему.
Для финансистов и аналитиков открылось огромное поле для подробнейших исследований эмитентов. Особенно, что касается компаний на долговом рынке. 

Также, исследования балансов и отчетности позволяют определить тенденции, как выворачиваются финансисты в условиях сильного ужесточения фискальной политики государства.

Так, например, в последнее время заметно активизировались лизинговые компании. Интересно почему? 
Одна из причин — это возможность легальной оптимизации НДС: контрагенты по цепочке поднимают НДС снизу к первоначальному производителю (обычно это либо крупнейшие российские компании с миллиардными оборотами или иностранные производители-импортеры) на которого и перекладывают бремя уплаты налога. 

И это легко понять и проверить.

Совсем недавно ООО «Пр-Лизинг» утвердило выпуск облигаций второй серии на 150 млн рублей. Интересно, что же там с финансами?
Открываем клерк.ру и видим, что сумма доходов составила 387 396 000 рублей (расходов — 339 670 000 рублей), при этом компания заплатила 
Налог на прибыль — 1 540 739 рублей, а НДСа всего 38 803 рублей.

Да-да. 38 тысяч рублей НДСа при выручке почти 400 млн рублей.

«Как так» — спросите вы?

Очень просто.

Компания платит НДС с входящих лизинговых платежей, а берет к зачету НДС с купленных активов. Например, компания купила автомобиль за 1 млн рублей (и взяла к зачету НДС на 180 тысяч рублей) и отдала его в лизинг. За год компания получит лизинговые платежи на сумму 500 тысяч рублей и должна будет заплатить НДС на 90 тысяч рублей. Таким образом, компания может возместить из бюджета 90 тысяч рублей, т.е. налоговая должна будет заплатить компании 90 тысяч рублей. Однако возврат НДСа штука сложная, возникает камеральная проверка, поэтому компании обычно не прикладывают все исходящие счет-фактуры и платят НДС, но по минимуму.
Это вполне законная и легальная схема.

Это выгодно и лизингополучателям. Например у вас есть производство с высокой маржинальностью и вы планируете дальнейшее развитие и расширение. Зачем вам платить НДС государству, если эти деньги можно использовать в бизнесе? Вы можете купить оборудование через лизинговую компанию и снижать сумму к уплате НДС на величину лизинговых платежей, фактически развивая производство за счет НДС. Или можете заняться строительством и построить новый цех: хороший актив, который позволит получать прибыль, но будет построен на деньги, которые вы заплатили бы государству в виде НДС. А можете еще накупить автомобилей и сдавать их в аренду (привет, каршеринг и службы такси). 

Но это все может развиваться только, если бизнес будет расти, а для этого нужен капитал. Особенно в части лизинговой стороны. Как только у лизинговой компании заканчиваются деньги и она не может осуществить закуп нового оборудования, приходит период расплаты: все отложенные налоги придется заплатить. 

В заключении.
1. Лизинг для компаний — это хороший инструмент развития за счет государства, а именно, на средства, которые пошли бы в уплату НДС.
2. Если вы инвестор и рассматриваете инвестиции в лизинговую компанию важно оценить финансовые риски.
Лизинговые компании показывают высокую прибыль именно благодаря этим особенностям бухгалтерского учета. Так у ООО «Пр-Лизинг» чистая прибыль более 46 млн при выручке 372 млн. При этом выплаченные налоги — минимальны.
Возникает соблазн эту прибыль распределить, но это лишь бухгалтерская прибыль, а распределение реальных денег может вызвать как раз стагнацию в росте и начало проблем.

Для эффективной и бесперебойной работы лизинговые компании должны постоянно расти. И в этом второй риск — для роста нужен капитал, а если его не будет? Лизинговых платежей явно недостаточно для постоянного роста, поэтому важна четкая продуманная финансовая модель.
Что и настораживает в огромном количестве новых лизинговых эмитентов: они привлекают существенные инвестиции без амортизационного погашения, т.е. привлекают 100 рублей на срок 1-2 года и должны погасить всю сумму в конце срока, а лизинговые платежи будут получать в течение всего года мелкими частями, в результате даже если ставка по лизингу будет 25%, а ставка по привлеченному займу 13-15%, в рублях они могут получить прибыли по лизинговым контрактам меньше, чем заплатят проценты по займу (реинвестировать небольшие выходящие суммы по лизинговым контрактам сложно, особенно для малых компаний).
В проработанности финансовых моделей крупных заемщиков, например, ГТЛК, сомнений меньше: у них все займы амортизируемые и, скорее всего, соответствуют лизинговым контрактам.

Автор: Артемий Березиков

Популярные события

Купон и новый выпуск коммерческих облигаций

«ПКБ» определил ставку купона и дату начала размещения, «Группа Астон» зарегистрировала выпуск коммерческих облигаций.

Пандемия не сказалась на итоговых показателях «НЗРМ» за 2 квартал

Несмотря на все ограничения, возникшие в апреле для большинства компаний, Новосибирский завод резки металла смог нарастить финансовые показатели.

Выберите интересующие вас параметры:

Все бизнес мнения

Сбросить все

Комментарии (1)

Оставить коментарий